天山鋁業(yè)（002532）2022年年報(bào)財(cái)務(wù)簡(jiǎn)析：增收不增利，債務(wù)壓力大|實(shí)時(shí)焦點(diǎn)

據(jù)證券之星公開(kāi)數(shù)據(jù)整理，近期天山鋁業(yè)（002532）發(fā)布2022年年報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，本報(bào)告期中天山鋁業(yè)增收不增利，債務(wù)壓力大。截至本報(bào)告期末，公司營(yíng)業(yè)總收入330.08億元，同比上升14.83%，歸母凈利潤(rùn)26.5億元，同比下降30.85%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營(yíng)業(yè)總收入82.79億元，同比上升19.07%，第四季度歸母凈利潤(rùn)2.47億元，同比下降58.91%。

(相關(guān)資料圖)

該數(shù)據(jù)低于大多數(shù)分析師的預(yù)期，此前分析師普遍預(yù)期2022年凈利潤(rùn)為盈利41.1億元左右。

本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)一般。其中，毛利率15.29%，同比減32.99%，凈利率8.03%，同比減39.78%，銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)11.06億元，三費(fèi)占營(yíng)收比3.35%，同比減17.63%，每股凈資產(chǎn)4.91元，同比增7.39%，每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流0.68元，同比增59.52%，每股收益0.57元，同比減30.49%。

證券之星價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示：

從公司最新一期2022年的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)看，在盈利能力方面，主營(yíng)業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈地位一般，利潤(rùn)率一般，營(yíng)銷(xiāo)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境好。

進(jìn)一步分析公司近十年以來(lái)的歷史財(cái)務(wù)報(bào)表，長(zhǎng)期來(lái)看盈利能力一般。業(yè)務(wù)體量近5年來(lái)有過(guò)超高速增長(zhǎng)，近年來(lái)開(kāi)始慢速增長(zhǎng)。利潤(rùn)近5年來(lái)有過(guò)超高速增長(zhǎng)，近年來(lái)開(kāi)始高速增長(zhǎng)。其最新盈利預(yù)測(cè)顯示，利潤(rùn)增速會(huì)有所增長(zhǎng)。

分析公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示：需特別注意存貨數(shù)據(jù)。公司負(fù)債方面，債務(wù)壓力大，近3年年均經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為30.90億元，而流動(dòng)負(fù)債合計(jì)262.56億元。另一方面，公司股息率很高。

靠譜分析師觀點(diǎn)：公司未來(lái)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，成長(zhǎng)性較高。

公司商業(yè)模式常年穩(wěn)定，推薦使用絕對(duì)估值來(lái)預(yù)估公司現(xiàn)值，該公司業(yè)務(wù)較難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，建議用保守方式檢視當(dāng)前估值水平，如果按照當(dāng)前市值回推，該公司未來(lái)5年業(yè)績(jī)復(fù)合增速要達(dá)到12.4%，能撐起當(dāng)前市值。

持有天山鋁業(yè)最多的基金為華寶資源優(yōu)選混合A，目前規(guī)模為11.79億元，最新凈值3.169（3月17日），較上一交易日上漲0.7%，近一年下跌3.97%。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為蔡目榮 丁靖斐。

最近有知名機(jī)構(gòu)關(guān)注了公司以下問(wèn)題：

問(wèn)：公司新疆電力成本的變化情況？

答：2022 年新疆煤炭?jī)r(jià)格總體保持穩(wěn)定，波動(dòng)幅度不大，仍然明顯低于國(guó)內(nèi)的其他地區(qū)，使得公司的自發(fā)電成本總體穩(wěn)定，顯著低于行業(yè)平均水平，公司的自發(fā)電機(jī)組可滿足公司鋁錠生產(chǎn)80%-90%左右的用電需求。

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