國金證券：給予心脈醫療買入評級-熱議

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國金證券股份有限公司袁維近期對心脈醫療進行研究并發布了研究報告《一季度手術需求逐步恢復，海外市場增長強勁》，本報告對心脈醫療給出買入評級，當前股價為173.2元。

心脈醫療(688016)
2023年4月27日，公司發布2023年第一季度報告。2023年Q1公司實現收入2.86億元，同比+11%；實現歸母凈利潤1.25億元，同比+1%；實現扣非歸母凈利潤1.20億元，同比+2%。
經營分析
一季度手術需求逐步恢復，創新品種保持良好增長。受整體形勢和春節因素影響，醫院一月份手術量顯著減少，隨著醫院逐步恢復正常運轉，2月醫院手術量開始回升，3月份手術量全面恢復，公司5款創新產品植入量在3月份均創月度歷史新高。一季度Castor植入量同比增長24%，Minos植入量同比增長46%，外周藥物球囊在同比增長63%，創新產品增長態勢良好。
重視產品研發投入，海外市場增長強勁。公司Q1研發投入同比增長44%，預計2023年將完成13款在研產品注冊資料提交，并且7款在研產品進入臨床試驗階段并完成首例臨床植入，研發端競爭優勢有望進一步提升。同時海外市場完成收入138%的增長，目前公司產品已拓展至25個國家，未來海外市場占比有望逐步提升。
定增方案逐步落地，市場競爭力進一步增強。一季度公司向特定對象發行A股股票申請已獲得交易所受理。未來定增募集方案落地后，公司生產及研發能力都將進一步提升，在問詢函回復公告中公司公布了包括點狀支架、CTO開通器械、AVF適應癥藥物球囊等10余款眾多新型研發品種，將進一步鞏固公司核心競爭力。
盈利預測
我們看好公司在主動脈及外周介入領域的競爭力，預計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為4.63、6.11、8.01億元，同比增長30%、32%、31%，EPS分別為6.44、8.48、11.13元，現價對應PE為29、22、17倍，維持“買入”評級。
風險提示
醫保控費政策風險；新產品研發不達預期風險；產品推廣不達預期風險；海外貿易摩擦風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，中金公司俞波研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達99.52%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利5.69億，根據現價換算的預測PE為21.92。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有9家機構給出評級，買入評級5家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為229.75。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，心脈醫療（688016）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力優秀，營收成長性良好。財務健康。該股好公司指標4星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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