世界觀察：拓爾思（300229）2023年一季報財務(wù)簡析：營收凈利潤雙雙增長

據(jù)證券之星公開數(shù)據(jù)整理，近期拓爾思（300229）發(fā)布2023年一季報。根據(jù)財報顯示，本報告期中拓爾思營收凈利潤雙雙增長。截至本報告期末，公司營業(yè)總收入2.11億元，同比上升10.62%，歸母凈利潤3019.27萬元，同比上升43.76%。按單季度數(shù)據(jù)看，第一季度營業(yè)總收入2.11億元，同比上升10.62%，第一季度歸母凈利潤3019.27萬元，同比上升43.76%。

本次財報公布的各項數(shù)據(jù)指標表現(xiàn)尚佳。其中，毛利率50.78%，同比減21.66%，凈利率15.22%，同比增45.18%，銷售費用、管理費用、財務(wù)費用總計7782.94萬元，三費占營收比36.96%，同比減10.7%，每股凈資產(chǎn)4.25元，同比增27.45%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流-0.03元，同比增76.47%，每股收益0.04元，同比增38.78%。

【資料圖】

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

從公司最新一期2021年的財務(wù)報表來看，在盈利能力方面，主營業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈地位較高，有溢價權(quán)，營銷競爭上的投入較大。

進一步分析公司近十年以來的歷史財務(wù)報表，長期來看盈利能力一般。業(yè)務(wù)體量近5年來有過慢速增長。利潤近5年來有過中速增長，近年來開始超高速增長。其最新盈利預(yù)測顯示，利潤增速會有所減緩。

靠譜分析師觀點：公司未來業(yè)績高速增長，成長性良好。

公司商業(yè)模式常年穩(wěn)定，推薦使用絕對估值來預(yù)估公司現(xiàn)值，根據(jù)準確率較高的分析師（開源證券的劉逍遙預(yù)測準確率為82.81%）的業(yè)績預(yù)測數(shù)據(jù)和我們的估值模型建模，公司合理估值應(yīng)是9.51元，估值回歸空間大（該分析師預(yù)測的增速不低，請深度研究），該公司估值壓力較大，根據(jù)市價回推公司業(yè)績需要5年達到98.3%以上的復(fù)合增速才能撐得起當前市值，分析師預(yù)測該公司未來3年業(yè)績復(fù)合增速為28.46%。

該公司被1位明星基金經(jīng)理持有，該明星基金經(jīng)理最近還加倉了，持有該公司的最受關(guān)注的基金經(jīng)理是華商基金的周海棟，在2022年的證星公募基金經(jīng)理頂投榜中排名前十，其現(xiàn)任基金總規(guī)模為230.10億元，已累計從業(yè)8年346天，綜合其過往業(yè)績分析，該基金經(jīng)理基本面選股能力出眾，擅長挖掘價值股和成長股。

持有拓爾思最多的基金為華商新趨勢優(yōu)選靈活配置混合，目前規(guī)模為98.72億元，最新凈值10.398（4月14日），較上一交易日上漲1.16%，近一年上漲26.01%。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為周海棟。

最近有知名機構(gòu)關(guān)注了公司以下問題：

問：副總經(jīng)理、董事會秘書李黨生先生就公司主營業(yè)務(wù)、核心產(chǎn)品及優(yōu)勢、未來戰(zhàn)略規(guī)劃進行介紹。

答：二、參會機構(gòu)提問及。

（一）通用大模型的出現(xiàn)對拓爾思有哪些影響？公司在 IGC 領(lǐng)域有哪些最新進展？

在大模型時代，拓爾思將以“專業(yè)大模型+領(lǐng)域知識數(shù)據(jù)”為核心，以 NLP技術(shù)突破來推動更多 I內(nèi)容生成的商業(yè)落地。目前通用大模型提供的是通用場景應(yīng)用，在行業(yè)應(yīng)用精度方面尚不夠細，公司將積極擁抱大模型發(fā)展，發(fā)揮拓爾思在行業(yè)知識圖譜方面的優(yōu)勢，開始大模型和行業(yè)專業(yè)模型結(jié)合，生成機器寫稿、人機協(xié)同、智能問、智慧辦公、知識型搜索引擎、自動報告生成、虛擬數(shù)字人等多種場景應(yīng)用。在人工智能業(yè)務(wù)布局方面，公司以大模型為基礎(chǔ)的生成類應(yīng)用新產(chǎn)品研發(fā)工作正在進行中，將在短期內(nèi)推出系列 IGC產(chǎn)品。

（二）近期數(shù)據(jù)要素相關(guān)政策和制度密集落地，公司在數(shù)據(jù)要素領(lǐng)域有哪些發(fā)展規(guī)劃？目前公司有哪些數(shù)據(jù)產(chǎn)品？

拓爾思擁有完整的大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)建設(shè)產(chǎn)品線、豐富的行業(yè) SaaS服務(wù)集群和可靠的安全一體化平臺。公司將以完善自身數(shù)據(jù)要素資源體系、壯大數(shù)據(jù)要素應(yīng)用體系及建立數(shù)據(jù)要素安全體系為發(fā)展目標，從資源、應(yīng)用、安全三個方面全面布局數(shù)據(jù)要素市場，在強化數(shù)據(jù)要素底座基礎(chǔ)、加強數(shù)據(jù)治理能力建設(shè)、提升數(shù)據(jù)要素變現(xiàn)能力三個方向重點發(fā)力，致力于加速數(shù)據(jù)要素價值的釋放。

基于對 1300 億以上資源性數(shù)據(jù)資產(chǎn)，通用、行業(yè)/領(lǐng)域知識庫大類30余種，以及 350 種以上深度學(xué)習算法模型的融合治理，目前，公司打造了產(chǎn)業(yè)大腦、媒體資訊、網(wǎng)絡(luò)輿情三大數(shù)據(jù)資產(chǎn)平臺，為公司在網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容治理、金融監(jiān)管、政務(wù)資訊服務(wù)、金融機構(gòu)風控管理、智能媒體服務(wù)、開源情報等領(lǐng)域的云和數(shù)據(jù)服務(wù)提供數(shù)智賦能。其中，媒體資訊領(lǐng)域的“數(shù)家資訊大數(shù)據(jù)服務(wù)平臺”通過聚焦傳媒領(lǐng)域的數(shù)據(jù)場景云服務(wù)，覆蓋了從中央到地方等數(shù)百家媒體機構(gòu)用戶，成為媒體大數(shù)據(jù)的國內(nèi)市場占有率第一。

公司正在加快與數(shù)據(jù)要素市場各類主體的溝通，將根據(jù)業(yè)務(wù)和行業(yè)發(fā)展情況建立合作關(guān)系。

（三）公司在數(shù)據(jù)要素方面有哪些突出的競爭優(yōu)勢？

公司在數(shù)字要素領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下方面

從數(shù)據(jù)資源化的角度，公司具備完全自主研發(fā)的大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)平臺，可提供采集、清洗、標注、管理等完整的數(shù)據(jù)閉環(huán)服務(wù)，具體產(chǎn)品包括海蜘分布式采集系統(tǒng)、海匯社交視頻采集系統(tǒng)、海聚數(shù)據(jù)融合系統(tǒng)、海貝搜索數(shù)據(jù)庫等。

從數(shù)據(jù)資產(chǎn)化的角度，拓爾思基于自主建設(shè)的大數(shù)據(jù)中心，以長期服務(wù)多行業(yè)用戶的開源數(shù)據(jù)持續(xù)累積為基礎(chǔ)，擁有了規(guī)模及質(zhì)量均位列業(yè)界前茅的、公開的資源性數(shù)據(jù)資產(chǎn)。目前，拓爾思擁有來自全球、各行各業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)公開數(shù)據(jù)，總量超 1300 億，擁有通用、行業(yè)/領(lǐng)域知識庫 30+大類,標簽規(guī)則 30000+，形成了 350+深度學(xué)習算法模型的模型工廠，具備數(shù)千億數(shù)據(jù)量的數(shù)據(jù)索引、標記、查詢、挖掘分析能力,萬億級數(shù)據(jù)總量的秒級檢索能力，日均億級數(shù)據(jù)獲取能力。

從數(shù)據(jù)服務(wù)化的角度，拓爾思以場景化數(shù)據(jù)服務(wù)充分發(fā)揮數(shù)據(jù)要素價值，不僅支撐公司多個專業(yè)化的數(shù)據(jù)智能服務(wù),也具有對外的開放接口服務(wù),可滿足公司面向政府、媒體、金融、公安、商業(yè)等多行業(yè)用戶的開源大數(shù)據(jù)云服務(wù)需求。

從數(shù)據(jù)安全化的角度，公司的全資子公司天行網(wǎng)安長期以來在數(shù)據(jù)安全領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗，建立了完善的數(shù)據(jù)安全保護體系。

公司將積極推動數(shù)據(jù)產(chǎn)品與數(shù)據(jù)服務(wù)融合，以讓數(shù)據(jù)創(chuàng)造價值作為重要的業(yè)務(wù)拓展方向，助力我國數(shù)據(jù)經(jīng)濟和數(shù)字中國建設(shè)。

（四）公司在自然語言處理領(lǐng)域深耕多年，具備雄厚的技術(shù)實力和數(shù)據(jù)資產(chǎn)優(yōu)勢，請問公司后續(xù)在提升商業(yè)化變現(xiàn)能力方面有哪些規(guī)劃？

憑借領(lǐng)先的技術(shù)及專業(yè)的服務(wù)，拓爾思與行業(yè)頭部客戶形成了穩(wěn)定的合作關(guān)系，在業(yè)務(wù)細分領(lǐng)域，公司覆蓋了金融、能源、政府等行業(yè)大部分政企客戶。在全面加速數(shù)據(jù)+云服務(wù)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，為了實現(xiàn)以邊際成本較低的云和數(shù)據(jù)服務(wù)的方式，復(fù)制到不同行業(yè)，拓寬廣度，公司在原有大客戶銷售模式基礎(chǔ)上，積極探索渠道代理銷售模式，目前公司已經(jīng)搭建了垂直領(lǐng)域渠道代理商團隊，在由大 B、大 G向小 B、小 G，未來 toC的商業(yè)拓展上逐步發(fā)力。

從提升數(shù)據(jù)要素變現(xiàn)能力的角度，公司主要關(guān)注以下三個方面一是專注優(yōu)勢產(chǎn)品，做精做細，做優(yōu)做強，警惕新產(chǎn)品盲目擴張，要“小步快跑”,采取“滾雪球”的發(fā)展方式；二是建立專注行業(yè) SaaS 產(chǎn)品的營銷團隊，不斷豐富生態(tài)布局，進一步市場擴張；三是加快推進拓爾思數(shù)據(jù)產(chǎn)品在各地數(shù)據(jù)交易所掛牌，豐富數(shù)據(jù)要素的流通與變現(xiàn)渠道。

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