播報：東吳證券：給予安圖生物買入評級

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東吳證券股份有限公司朱國廣,周新明,徐梓煜近期對安圖生物進行研究并發布了研究報告《2022三季報點評：Q3環比再加速，看好公司全年高增速》，本報告對安圖生物給出買入評級，當前股價為75.75元。

安圖生物(603658)
投資要點
事件： 公司發布2022三季報， 2022前三季度實現營收4.21億元（ +89.3%，括號內為同比增速，下同）；歸母凈利潤 1.45 億元（ +125%）；扣非歸母凈利潤 1.33 億元（ +110%）；經營性現金流 1.58 億元（ +154%）；業績符合預期。
Q3 環比再加速， Q4 有望維持高增速： 公司 Q3 營收和歸母凈利潤同比增速分別為 19.0%和 20.2%，環比增速分別為 16.6%和 24.6%； Q3 業績環比再加速，業務恢復良好。從盈利能力看， Q3 毛利率同比增長 2.3pct至 61.8%，凈利率同比增加 0.32pct 至 30.33%。目前國內疫情穩定，院端檢測恢復良好，公司 Q4 業績有望繼續保持高增速。
長期高研發投入，產品梯隊構建順利： 公司重視研發， 2022 上半年研發費用 2.53 億元（ +12.2%），研發費用率高達 12.2%；截至 2022 年 6 月底，公司研發團隊已有 1635 人，占所有員工的 30.7%；依托于持續的高研發投入，公司已經成為 IVD 領域新產品上市最活躍的企業之一，形成良好的產品梯隊。截至 2022 年 6 月底，公司已獲得產品注冊證 617 項，并取得了 435 項產品的歐盟 CE 認證。設備方面， 2022 年 4 月，公司新一代高通量全自動發光儀 AutoLumo A6000 獲批河南器械證，進一步滿足高通量發光設備需求。
盈利預測與投資評級： 我們維持公司 2022-2024 年歸母凈利潤的盈利預測 12.46/16.14/20.19 億元，當前股價對應 2022-2024 年 PE 估值為37/29/23 倍，基于 1） 公司發光、分子等業務高增速； 2）市場對 IVD 集采政策擔憂緩解，我們維持“買入”評級。
風險提示： 新產品研發進度不及預期，化學發光裝機不及預期，疫情超預期發展等

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，長江證券蘆湖研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達90.17%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利12.69億，根據現價換算的預測PE為34.91。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有17家機構給出評級，買入評級15家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為62.01。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，安圖生物（603658）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力優秀，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標3.5星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 安圖生物 東吳證券