助力企業(yè)提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平 螺紋鋼、白銀期權(quán)將上市

近日，證監(jiān)會(huì)同意上海期貨交易所螺紋鋼期權(quán)和白銀期權(quán)注冊(cè)。螺紋鋼期權(quán)和白銀期權(quán)合約正式掛牌交易時(shí)間為2022年12月26日。上市螺紋鋼期權(quán)、白銀期權(quán)，符合產(chǎn)業(yè)企業(yè)實(shí)際需求，有助于進(jìn)一步滿足企業(yè)個(gè)性化、精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理需求，提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平，更好地利用期貨和衍生品市場(chǎng)優(yōu)化資源配置。

近年來(lái)，基建作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的重要抓手，增速保持較高水平。螺紋鋼是房地產(chǎn)等基建行業(yè)的重要原材料，我國(guó)螺紋鋼產(chǎn)量和消費(fèi)量長(zhǎng)期位居全球首位。白銀的生產(chǎn)和消費(fèi)則在光伏發(fā)電等新能源領(lǐng)域帶動(dòng)下，逐步轉(zhuǎn)變形成傳統(tǒng)行業(yè)精益化發(fā)展和新型行業(yè)自主創(chuàng)新性發(fā)展并駕齊驅(qū)的態(tài)勢(shì)，產(chǎn)量和消費(fèi)量也長(zhǎng)期位居世界前列。

2009年，上海期貨交易所上市螺紋鋼期貨，2012年上市白銀期貨。螺紋鋼和白銀期貨上市以來(lái)，市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)廣泛參與，功能作用日益凸顯。

(相關(guān)資料圖)

從國(guó)際視野看，根據(jù)期貨業(yè)協(xié)會(huì)FIA統(tǒng)計(jì)，上期所螺紋鋼期貨和白銀期貨成交量長(zhǎng)期位居世界前列。2022年1月至11月期間，螺紋鋼期貨累計(jì)成交4.70億手，累計(jì)成交金額19.93萬(wàn)億元；白銀期貨累計(jì)成交1.60億手，累計(jì)成交金額11.24萬(wàn)億元。

近年來(lái)，鋼鐵行業(yè)受需求收縮、供給沖擊和預(yù)期轉(zhuǎn)弱等多重壓力，企業(yè)利潤(rùn)波動(dòng)明顯，行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)明顯提升，對(duì)更為豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理工具需求日漸迫切，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理精細(xì)化和多樣化的需求也持續(xù)增加。市場(chǎng)對(duì)于推出螺紋鋼期權(quán)和白銀期權(quán)的呼聲強(qiáng)烈。

馬鞍山鋼鐵股份有限公司副總經(jīng)理章茂晗表示，為保持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，此前許多鋼鐵企業(yè)已經(jīng)開始利用螺紋鋼場(chǎng)外期權(quán)開展風(fēng)險(xiǎn)管理，并呼吁上期所盡快推出場(chǎng)內(nèi)螺紋鋼期權(quán)。

南京鋼鐵股份有限公司證券部期現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理室主任耿浩博表示，鋼鐵企業(yè)要在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中做好原材料和產(chǎn)成品的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理，就需要更多、更精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

河南豫光金鉛集團(tuán)有限公司黨委委員、副總經(jīng)理苗紅強(qiáng)表示，白銀期權(quán)上市，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)增加了新的套期保值工具。期貨和期權(quán)的綜合利用可以幫助企業(yè)找到更適合自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力的投資組合，同時(shí)提高市場(chǎng)的流動(dòng)性，促進(jìn)白銀期貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

“推出白銀期權(quán)既是我國(guó)白銀產(chǎn)業(yè)發(fā)展的客觀需要，也是期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體企業(yè)、規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的有力舉措。”山東招金金銀精煉有限公司副總經(jīng)理梁永慧介紹，期權(quán)獨(dú)特的定價(jià)方式以及非線性的收益曲線決定了其不僅能夠管理價(jià)格方向風(fēng)險(xiǎn)，而且能夠管理市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)記者了解，上期所在設(shè)計(jì)螺紋鋼期權(quán)和白銀期權(quán)過(guò)程中，堅(jiān)持將國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和本土優(yōu)勢(shì)相結(jié)合、將運(yùn)行實(shí)踐和市場(chǎng)需求相結(jié)合，相關(guān)合約規(guī)則設(shè)計(jì)方案獲得市場(chǎng)各方認(rèn)可。

海通期貨股份有限公司總經(jīng)理吳紅松認(rèn)為，近幾年大宗商品價(jià)格波動(dòng)較大，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)面臨更大的不確定性。在此背景下，螺紋鋼期權(quán)和白銀期權(quán)的推出，將為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)創(chuàng)造更加完善的避險(xiǎn)體系，對(duì)企業(yè)提升應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生積極作用。

“在市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈、價(jià)格走勢(shì)不明朗的環(huán)境下，通過(guò)期貨與期權(quán)、場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外相結(jié)合，可以幫助企業(yè)運(yùn)用靈活多樣的組合策略更好規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還可以幫助企業(yè)創(chuàng)新購(gòu)銷模式，在傳統(tǒng)期貨套期保值和基差點(diǎn)價(jià)的基礎(chǔ)上，向含權(quán)貿(mào)易、備兌開倉(cāng)等新模式發(fā)展，更好實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和可持續(xù)發(fā)展。”中信期貨副總經(jīng)理王金兵解釋，螺紋鋼期權(quán)和白銀期權(quán)上市后，將為我國(guó)期貨市場(chǎng)注入新的活力，逐步完善期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

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