世界觀焦點(diǎn)：巨虧基金回本 基民要不要盡快贖回？

7月20日，新基民李先生稱：“前幾天我買的新能源主題基金回本了，我第一時(shí)間就賣出了。虧一點(diǎn)手續(xù)費(fèi)，以后再也不敢買基金了。”經(jīng)歷了大幅波動(dòng)之后，李先生對(duì)待基金回本的態(tài)度是眾多新基民心態(tài)的真實(shí)寫照。

(資料圖片僅供參考)

基金業(yè)存在著“1.05贖回現(xiàn)象”，即每當(dāng)市場(chǎng)從底部強(qiáng)勢(shì)反彈后，基民會(huì)在基金剛剛回本或小幅獲利的情況下選擇贖回。回本的基金是否應(yīng)該馬上贖回呢？北京青年報(bào)記者采訪多位基金從業(yè)人員以及新老基民，發(fā)現(xiàn)大家對(duì)于這個(gè)問(wèn)題的看法截然不同。

市場(chǎng)反彈

四百多只主動(dòng)權(quán)益基金回本

5月以來(lái)A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，眾多業(yè)績(jī)慘淡的基金也快速回血。截至7月20日，年內(nèi)已有四百多只主動(dòng)權(quán)益基金成功回本，一些基金在上半年動(dòng)蕩的權(quán)益市場(chǎng)始終保持領(lǐng)先，另一些基金不僅回本，還實(shí)現(xiàn)了收益反轉(zhuǎn)。

中信建投低碳成長(zhǎng)A是收益反轉(zhuǎn)比較典型的一只產(chǎn)品。從低點(diǎn)時(shí)虧損超27%，到7月19日實(shí)現(xiàn)了超過(guò)27%的年內(nèi)正收益，短短三個(gè)月不到的時(shí)間，反彈幅度超過(guò)50%。也有部分產(chǎn)品一度年內(nèi)虧損嚴(yán)重，現(xiàn)已經(jīng)成功翻紅，比如匯添富盈鑫靈活配置A，在4月底時(shí)，年內(nèi)回撤一度超過(guò)37%；截至7月19日，產(chǎn)品年內(nèi)累計(jì)上漲超過(guò)13%，前后反彈幅度超過(guò)50%。

新老基民

淺談“賣與不賣”兩種觀點(diǎn)

新基民李先生在去年下半年高點(diǎn)時(shí)入手了兩只基金，一只是新能源主題基金，另一只是電子信息類基金，結(jié)果到今年4月份的時(shí)候，李先生持有的兩只基金都接近腰斬。“有段時(shí)間都不敢打開(kāi)賬戶看，當(dāng)時(shí)就想什么時(shí)候能讓我回本了，我就趕緊賣出。”

5月份以來(lái)的反彈行情讓李先生的兩只基金有了完全不同的表現(xiàn)，他持有的新能源主題基金快速“回血”，截至7月19日，曾經(jīng)無(wú)限接近腰斬的基金竟然盈利了5%。但另一只電子信息類的基金卻依然虧損近30%。“我打算把這只回本并略有盈利的基金賣了，另一只就先拿著，等回本再賣。”

劉先生是一位經(jīng)歷了數(shù)個(gè)牛熊，投資經(jīng)驗(yàn)超過(guò)10年的老基民。對(duì)于李先生的做法，他表示不贊同。劉先生認(rèn)為，那只回本的新能源基金不僅不該賣，反而應(yīng)該在回本的時(shí)候加一手。要賣也是賣那只反彈力度很弱的基金。劉先生表示，他持有的基金也是距低點(diǎn)反彈了近40%，在反彈的過(guò)程中他不僅沒(méi)有選擇贖回，反而一路加倉(cāng)。“基金投資有一個(gè)信條，就是截?cái)嗵潛p，讓有利潤(rùn)的奔跑。”

業(yè)界看法

短期盈虧不應(yīng)是唯一判斷依據(jù)

回本的基金要不要贖回？業(yè)界對(duì)此怎么看呢？貓頭鷹基金研究院的研究總監(jiān)伍彥妮表示，買基金肯定是為了賺取超額收益，基金回本后是否立刻獲利了結(jié)可討論，在達(dá)到一定的收益目標(biāo)后，則可以選擇獲利了結(jié)。理論上，買基金的收益至少要超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。以定期存款的收益為基準(zhǔn)，買一只基金的年化收益起碼要達(dá)到3%以上，不然從資金成本的角度來(lái)看還是虧的。如果投的是偏股基金，那么承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就更高了，對(duì)收益的預(yù)期也要提升。

一名有著近10年投資經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理也表示，如果買基金是為了回本的時(shí)候贖回，那當(dāng)初為何要買它呢？銀行存一個(gè)定期它還有幾個(gè)點(diǎn)的收益。基民在決定是否贖回時(shí)，基金的短期盈虧不應(yīng)該作為判斷的唯一依據(jù)。投資人更應(yīng)該關(guān)注產(chǎn)品本身，看它中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)是否穩(wěn)定、風(fēng)格是否出現(xiàn)漂移、團(tuán)隊(duì)的投研實(shí)力是否強(qiáng)大等，定期檢驗(yàn)當(dāng)初買入該基金的邏輯是否還成立。如果基金只是由于市場(chǎng)波動(dòng)而出現(xiàn)短期回調(diào)，那么不妨考慮繼續(xù)持有。“當(dāng)然，如果你發(fā)現(xiàn)你買入該基金的邏輯已經(jīng)改變了，或者判斷出現(xiàn)了錯(cuò)誤，那就應(yīng)該及時(shí)止損出局。”

展望后市

贖回或加倉(cāng)取決于對(duì)行情的理解

在持續(xù)反彈兩個(gè)月之后，7月份A股市場(chǎng)波動(dòng)加劇，加深了基民的糾結(jié)和擔(dān)憂之情。不少基民發(fā)問(wèn)：“A股反彈真的就此結(jié)束了嗎？”“這一波行情到底是反彈還是反轉(zhuǎn)？”北青報(bào)記者采訪發(fā)現(xiàn)，對(duì)于曾經(jīng)大幅虧損如今又反彈回本的基金該不該贖回的問(wèn)題，基金業(yè)人士對(duì)此的看法也不一樣，甚至截然相反。而他們的看法又取決于他們對(duì)目前A股行情走勢(shì)的理解。

一名專注新能源領(lǐng)域的基金經(jīng)理表示，該不該贖回或者說(shuō)該不該減倉(cāng)，脫離具體的市場(chǎng)環(huán)境去談意義不大。比如今年4月份到6月份的A股行情，它是短期反彈還是中期反轉(zhuǎn)？這個(gè)問(wèn)題的不同結(jié)論對(duì)具體操作的指導(dǎo)意義完全不一樣。如果你認(rèn)為這只是下跌過(guò)程的一個(gè)反彈，那么反彈結(jié)束了你肯定要賣出或者說(shuō)是降低倉(cāng)位；但你如果認(rèn)為這段行情是市場(chǎng)觸底反轉(zhuǎn)了，那么就根本沒(méi)必要減倉(cāng)，反而應(yīng)該在回調(diào)時(shí)加倉(cāng)。

該基金經(jīng)理表示，對(duì)于一般基民來(lái)說(shuō)，無(wú)論是抄底還是逃頂都是難度極高的動(dòng)作。實(shí)際上很多基民往往買在“山頂”，賣在“谷底”。基金業(yè)有個(gè)現(xiàn)象“基金賺錢基民不賺錢”也跟這有一定關(guān)系。“基民在買賣基金的時(shí)候不妨想一想，現(xiàn)在市場(chǎng)環(huán)境怎么樣？自己是否還看好基金投資的資產(chǎn)？賣出基金后，有更好的投資選擇嗎？這些問(wèn)題想清楚了再操作比較好。”

A股市場(chǎng)反彈

截至7月20日，年內(nèi)已有四百多只主動(dòng)權(quán)益基金成功回本。

反轉(zhuǎn)典型產(chǎn)品

中信建投低碳成長(zhǎng)A：低點(diǎn)時(shí)虧損超27%，7月19日實(shí)現(xiàn)超過(guò)27%的年內(nèi)正收益。

匯添富盈鑫靈活配置A：4月底，年內(nèi)回撤超過(guò)37%；截至7月19日，產(chǎn)品年內(nèi)累計(jì)上漲超過(guò)13%。

業(yè)內(nèi)建議

*該不該贖回或減倉(cāng)，脫離具體的市場(chǎng)環(huán)境去談意義不大。

*基民在決定是否贖回時(shí)，基金的短期盈虧不應(yīng)該作為判斷的唯一依據(jù)。

*基金回本后是否立刻獲利了結(jié)可討論，在達(dá)到一定的收益目標(biāo)后，則可以選擇獲利了結(jié)。

標(biāo)簽：