劉斌的嘉實(shí)低碳精選混合發(fā)起式A（017036）值得買嗎？

主動型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個人因素存在密切的關(guān)系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風(fēng)格和業(yè)績，所以說買基金就是買基金經(jīng)理的管理能力。當(dāng)挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績好不好，還要判斷基金的業(yè)績?yōu)槭裁春茫拷鉀Q“業(yè)績從哪里來”和“業(yè)績有沒有可持續(xù)性”的問題。基金研究組會對基金經(jīng)理的歷史操作分析來進(jìn)行“業(yè)績歸因”。

檢驗(yàn)基金經(jīng)理投資的實(shí)力的必要條件是能否預(yù)測企業(yè)未來數(shù)年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標(biāo)。阿爾法能力越強(qiáng)，基金經(jīng)理的投資實(shí)力也就越強(qiáng)。

(相關(guān)資料圖)

劉斌在擔(dān)任嘉實(shí)量化精選股票（001637）基金經(jīng)理的任職期間累計任職回報78.85%，平均年化收益率為8.66%。期間重倉股調(diào)倉次數(shù)共有178次，其中盈利次數(shù)為92次，勝率為51.69%；翻倍級別收益有1次，翻倍率為0.56%。

以下為劉斌所任職基金的部分重倉股調(diào)倉案例：

重倉股調(diào)倉示例詳解：

1、隆基股份（601012）翻倍案例：

劉斌管理的嘉實(shí)潤澤量化定期混合基金在20年1季度買入隆基股份，在持有3個季度后在20年4季度賣出。持有期間的估算收益率為162.48%，持有期間隆基股份在2019年到2020年的年報營業(yè)總收入增幅達(dá)65.92%。

2、立訊精密（002475）調(diào)倉案例：

劉斌管理的嘉實(shí)潤和量化定期混合基金在18年4季度買入立訊精密，在持有3個季度后在19年3季度賣出。持有期間的估算收益率為96.65%，持有期間立訊精密在2018年到2019年的年報營業(yè)總收入增幅達(dá)74.38%。

3、興源環(huán)境（300266）折戟案例：

劉斌管理的嘉實(shí)絕對收益策略定期混合A基金在18年1季度買入興源環(huán)境，在持有2個季度后在18年3季度賣出。持有期間的估算收益率為-71.68%，持有期間興源環(huán)境在2017年到2018年的年報營業(yè)總收入降幅為23.6%。

通過分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉股調(diào)倉操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理劉斌的阿爾法能力普通，嘉實(shí)低碳精選混合發(fā)起式A（017036）基金的盈利能力還有待后續(xù)觀察。

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