上海重點加強碳市場、綠色標準體系、綠色數(shù)據(jù)和賬戶體系建設

10月8日，上海市政府印發(fā)《上海加快打造國際綠色金融樞紐服務碳達峰碳中和目標的實施意見》，旨在將綠色發(fā)展理念與上海國際金融中心建設緊密結合，并提出到2025年，上海基本建成具有國際影響力的碳交易、定價、創(chuàng)新中心，基本確立國際綠色金融樞紐地位的階段性目標。

上海打造國際綠色金融樞紐的三大優(yōu)勢

一是碳市場優(yōu)勢。2008年上海成立了國內(nèi)第一家環(huán)境交易所，并出臺全國首個碳交易管理辦法。上海在運營碳交易市場方面制度先行，逐步將高耗能行業(yè)納入碳交易試點，并在配額分配、碳排放核算和機構管理核查等方面，形成了具有可操作性的制度和規(guī)則，為運營全國碳交易市場積累了豐富經(jīng)驗。

二是資本市場優(yōu)勢。上海金融市場要素齊備，背靠長三角腹地，在債券市場和股票市場方面，基礎設施和市場條件優(yōu)勢突出。上海在資本市場參與度、投資機構實力、股權投資活躍度等方面的表現(xiàn)，遠超過國內(nèi)其他金融中心，可為綠色金融產(chǎn)品交易和創(chuàng)新，以及實體經(jīng)濟的綠色轉型提供有力支撐。

三是國際化優(yōu)勢。上海作為我國最重要的國際金融中心之一，享受人民幣自由使用和資本項目可兌換等領域的制度紅利，吸引眾多外資金融機構和國際金融組織在滬集聚，在推動國際合作和國內(nèi)外資源融合等方面獨具優(yōu)勢，有利于其成為聯(lián)通國際國內(nèi)的綠色金融樞紐。

上海打造國際綠色金融樞紐仍面臨四大約束

雖然上海具備打造國際綠色金融樞紐先天優(yōu)勢，但要在“十四五”時期達到具有國際影響力的碳交易、定價、創(chuàng)新中心，在碳市場建設、綠色標準、賬戶體系和產(chǎn)品結構等方面，仍有諸多發(fā)展瓶頸和制度約束亟待突破。

第一，全國碳市場功能尚未成熟。目前，我國的全國碳市場尚處在起步階段，在引領落實雙碳目標方面，仍待進一步發(fā)揮重要作用。

碳現(xiàn)貨交易方面，由于交易主要集中于控排企業(yè)對碳現(xiàn)貨的買賣，交易主體單一、行業(yè)覆蓋過窄、地區(qū)發(fā)展不平衡等因素，導致全國碳交易市場的交易規(guī)模和活躍度偏小，碳市場的金融屬性尚未充分開發(fā)。

碳衍生品市場方面，雖然上海開展了碳現(xiàn)貨、碳遠期、碳基金等業(yè)務探索，但碳金融衍生品的種類偏少，交易額不大，對全國碳金融市場的影響力有限。

碳定價方面，目前，我國碳交易均價在6~8美元/噸的區(qū)間內(nèi)浮動，與歐盟49.8美元/噸的均價水平相差較大。在歐盟等西方國家不斷強調(diào)全球碳價統(tǒng)一、大力推行碳邊境稅的背景下，逐步提高我國碳定價的市場化水平越來越緊迫。

第二，綠色分類和信披標準尚待明確。我國綠色分類、信息披露、評級相關的標準和規(guī)則需要進一步加強透明度和可預測性，穩(wěn)定市場投資預期。目前，我國綠色分類標準的頂層設計尚未統(tǒng)一，在適用對象、項目范圍、精細程度等方面仍然存在差異。我國氣候相關的信息披露尚處于起步階段，上市企業(yè)相關披露雖逐年增加，但很多往往流于形式，企業(yè)在相關數(shù)據(jù)收集、統(tǒng)計、處理、應用等方面存在不少困難，不同企業(yè)在信息披露的成本收益方面存在比較大的差異。

第三，綠色數(shù)據(jù)和賬戶體系尚待建立。目前，我國綠色金融發(fā)展面臨的重要挑戰(zhàn)之一，在于數(shù)據(jù)匱乏，反映出當前我國在綠色賬戶體系和核算體系等方面的制度短板。為促進綠色金融市場發(fā)展，推動資金有效配置與風險合理定價，投資者必須獲得清晰、全面和高質量的可持續(xù)信息，以了解企業(yè)和金融機構業(yè)務的風險敞口。事實上，不僅是我國，全球都缺乏可靠的碳足跡和可持續(xù)金融的數(shù)據(jù)和賬戶體系。

第四，綠色金融產(chǎn)品結構待優(yōu)化。目前，上海尚未把資本市場優(yōu)勢與綠色金融市場、碳市場形成有效整合。除了碳金融產(chǎn)品存在類別單一、交易量少等問題外，綠色投融資和金融交易的整體活躍度仍待提升，特別是綠色資產(chǎn)、轉型資產(chǎn)以及對應的權益類投資占比較低;綠色保險發(fā)展較慢，配套基礎設施，如第三方市場評估等，均尚處于起步階段。

政策建議

下一步，上海應立足優(yōu)勢，不斷增長板、補短板，重點加強碳市場、綠色標準體系、綠色數(shù)據(jù)和賬戶體系建設，充分發(fā)揮資本市場優(yōu)勢以盤活綠色資產(chǎn)，并不斷夯實金融基礎設施和政策保障體系建設。

同時，應不斷加強與國際金融組織、其他國際金融中心的聯(lián)動合作，充分發(fā)揮外資金融機構的聯(lián)通優(yōu)勢，進一步提升上海作為國際綠色金融樞紐的全球影響力。

第一，對碳排放權交易市場，加強規(guī)則設計。

對內(nèi)，加強碳市場的金融屬性，推動碳定價的市場化為重中之重。上海應抓住上環(huán)所運營全國碳交易市場的主場優(yōu)勢，依托成熟的資本市場體系，加強全國碳排放權交易市場的金融屬性探索，創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品，扎實推進碳金融衍生品市場，盡快推出碳掉期、碳互換等碳金融衍生品交易，大力發(fā)展碳配額回購、碳信托集合計劃、碳基金、標準化碳質押、全國碳配額指數(shù)等碳金融創(chuàng)新業(yè)務，夯實碳定價的市場化基礎。

對外，可重點考慮與歐洲碳市場在制度規(guī)則層面加強對接，特別是重點行業(yè)的碳定價協(xié)調(diào)，提高綠色金融資產(chǎn)跨境交易的便利性。可考慮發(fā)揮外資金融機構，特別是歐資金融機構在加強國內(nèi)外制度互動、推動國內(nèi)外標準融合等方面的積極作用。

第二，對綠色信披標準指引，重視國際對接。下一步，綠色分類標準應堅持“國內(nèi)統(tǒng)一、國際趨同”原則，綠色信披標準指引應從“監(jiān)管導向”逐步轉向“投資者需求導向”，平衡披露的質量和成本。匯豐銀行(中國)有限公司行長王云峰指出，監(jiān)管機構在制定綠色分類標準和信披標準過程中，應加強與金融機構及其客戶的充分研討，提升各類標準的可操作性。此外，應加強與國際組織和其他國際金融中心的標準聯(lián)動和趨同，提高我國綠色資產(chǎn)對境外投資者的吸引力。與此同時，可考慮將大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈等新興技術運用于綠色認證、信息披露、排放核查等領域，并加強信息披露監(jiān)管和問責機制，對涉嫌造假等行為加強懲治力度，切實提高信息披露的可信度。

第三，對綠色數(shù)據(jù)賬戶體系，加快基礎建設。發(fā)展綠色金融，綠色賬戶和核算體系是基礎，不僅涉及國內(nèi)綠色投融資活動，也包括與減碳和綠色相關的跨境資產(chǎn)流動。渣打銀行(中國)有限公司行長張曉蕾指出，上海應加強綠色數(shù)據(jù)的收集、應用、認證、監(jiān)控，完善綠色金融信息的披露，建立綠色金融數(shù)據(jù)庫等新型金融基礎設施。盧森堡證券交易所首席執(zhí)行官朱莉·貝克(JulieBECKER)指出，目前國際社會亟需加強統(tǒng)計工具和方式的科學性，確保綠色金融數(shù)據(jù)足夠準確、簡化和統(tǒng)一，能夠服務于綠色金融決策。

第四，對綠色金融市場體系，著力平臺建設。

一方面盤活綠色資產(chǎn)，上海應加速構建綠色金融產(chǎn)品交易平臺，充分發(fā)揮資本市場優(yōu)勢。張曉蕾指出，上海應積極探索綠色金融產(chǎn)品與碳交易的聯(lián)動。通過綠色信貸、債券、信托、碳金融、資產(chǎn)證券化等重要領域的創(chuàng)新發(fā)展，集聚國內(nèi)綠色金融領域的專業(yè)機構，更大程度上盤活綠色資產(chǎn)。同時，不斷豐富境內(nèi)外綠色基礎資產(chǎn)，引入國際資本，對接不斷增長的全球可持續(xù)發(fā)展需求。

另一方面推動集中清算，充分發(fā)揮交易所和金融基礎設施的服務和引領作用。交易所作為資本市場的組織者、一線的監(jiān)管者，也是整個可持續(xù)發(fā)展生態(tài)鏈的重要環(huán)節(jié)，應進一步加強上環(huán)所、上交所等交易所與金融基礎設施如外匯交易中心、上海清算所等相關機構的聯(lián)動。上海清算所董事長謝眾建議，應拓寬綠色債券指數(shù)，納入寬基指數(shù)，并不斷探索綠色債券指數(shù)、碳中和概念的債券指數(shù)等指數(shù)型產(chǎn)品，使市場有更多價格發(fā)現(xiàn)能力和精準定價水平。在清算機制方面，需要將集中清算的應用范圍逐步拓展至綠色金融的做市業(yè)務、中央對手方機制等領域，以更好地活躍市場。

第五，對政策保障體系建設，完善激勵約束。在碳市場建設之外，還需提高減排監(jiān)管相關法律法規(guī)的透明度、問責性和可預測性，讓相關資產(chǎn)及其定價充分反映氣候相關風險，確保綠色金融和碳市場能夠實際支持到具有環(huán)境效應的綠色產(chǎn)業(yè)項目。在激勵方面，政府相關管理部門應加強在綠色投融資的稅收、風險計提等方面的優(yōu)惠政策。

標簽： 綠色，體系，數(shù)據(jù)，碳市場