銀保監會：辯證看待美聯儲加息，長遠看人民幣資產吸引力還會提高

近期，中美10年期國債利差倒掛，引起市場關注。中國資產還有吸引力嗎，會對我國金融市場產生怎樣的影響，中國銀行業金融機構是否能夠充分應對外部金融市場環境帶來的挑戰與沖擊，重點應該關注哪些領域的風險呢?

4月15日，在國務院新聞辦新聞發布會上，銀保監會政策研究局負責人葉燕斐表示，美聯儲最近加息，中美之間利差在收窄，個別時段還出現倒掛，應該說對中國資產的吸引力還是有一些壓力的。但他同時指出，總體來看，對于中國的資產，不管是實體資產還是金融資產的吸引力還是非常強的。應該說，投資中國就是投資未來，你要投資未來一定離不開中國。

葉燕斐稱，2008年全球金融危機以來，美國、歐洲一些國家都采取了寬松的貨幣政策，疫情暴發后，前期的寬松政策沒有退出，又采取了更加寬松的貨幣政策。貨幣總量投放到經濟體系當中，導致通脹增長，現在美國通貨膨脹率創40年新高。美國要應對通脹，加息是必然選項，實際市場上早就有預期。因為利差的問題，美聯儲加息確實會引起全球資本回流美國。

葉燕斐認為，對美聯儲加息要辯證看待。短期看可能是利差收窄，美國的資產更有吸引力，但長期來看，美國國債收益率曲線倒掛，長端利率比較低，大家對美國經濟長遠預期也不是特別看好，收益率能不能長期維持，還是有疑問的。

“另外，美國的通貨膨脹比中國高很多，美國的CPI是8.5%，我們是1點多。“在葉燕斐看來，這意味著美國的實際利率比中國要低，中國的名義利率可能差不多，但實際利率比美國高很多。一個國家如果通脹比較高，是很難維持比較好的經濟發展的，所以還是要看實際利率，在這方面中國資產更有吸引力。

此外，要看經濟潛力。他表示，中國去年人均GDP超過12000美元，剛剛摸到高收入國家的門，還沒進到門里面。這么大的發展空間，為企業發展提供了很大機遇。所以中國的資產會隨著中國經濟規模不斷擴大，人均收入不斷提高，將增加更大的吸引力。

從匯率來看，中國人民幣對美元的購買力平價指數顯著低于現在的名義利率匯率水平。

對此，葉燕斐認為，從德國、日本的歷史來看，本幣都是升值的，因為要回歸到購買力平價水平。長遠看，人民幣資產的吸引力還是會提高的。

葉燕斐同時指出，我國主權債務相對GDP比重低，主權信用非常穩定，應該說堅如磐石，這對境外投資者也是非常有吸引力的。

整體來看，我們國家金融機構保險業穩健運行，各項指標都非常健全。主要金融機構、系統性銀行機構經營非常穩健、資本非常充足、撥備非常充分、流動性充裕。

葉燕斐強調，下一步，銀保監會將密切關注美國等經濟體利率走勢的外溢影響，堅決守住不發生系統性金融風險底線。繼續督促銀行保險機構堅持穩字當頭、穩中求進，做好外部風險研判和應對，進一步強化流動性風險、跨境風險管理，提高風險預見預判能力，有效應對國際經濟金融形勢變化的影響和沖擊，更好地服務實體經濟，推動今年經濟實現質的穩步提升和量的合理增長。

標簽： 美聯儲加息 人民幣資產 中國資產 美國通貨膨脹