【獨家】北交所做市交易業務規則實施

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北京證券交易所日前發布《北京證券交易所股票做市交易業務細則》（簡稱《做市細則》）和《北京證券交易所股票做市交易業務指引》（簡稱《做市指引》），對證券公司開展北交所股票做市交易業務的流程、權利義務和監督管理等予以規定。《做市細則》和《做市指引》自發布之日起施行。

北交所做市采用在單一證券交易中實施競價與做市并行的混合交易制度，相關做市交易模式在國際證券市場中有著豐富的實踐經驗。北交所在競價交易的基礎上引入做市商實行混合交易制度，有助于增加市場訂單深度，提升市場穩定性，縮小市場買賣價差，降低投資者交易成本，引入增量資金，提升市場流動性，服務市場高質量擴容。

前期，北交所就《做市細則》及《做市指引》向市場公開征求意見。相關負責人表示，從意見反饋情況看，市場各方積極支持北交所推出做市制度，總體認可規則內容，并就業務細節安排積極建言獻策，北交所對市場意見進行了深入分析和廣泛調研，對其中合理意見予以充分采納。

修訂后的《做市細則》主要內容包括：一是明確做市服務申請與終止。北交所對做市商實行交易權限管理，取得上市證券做市交易業務資格的會員在開通做市交易權限后，可以備案為特定股票做市。同時，鼓勵保薦機構為其保薦股票提供做市服務。二是明確做市商權利與義務。做市商應當向市場持續提供符合價差和數量要求的雙向報價。北交所將對做市商做市交易業務開展情況進行評價，對積極展業的做市商給予適當激勵。三是明確做市商監督管理要求。做市商應當建立風險防范與業務隔離制度、異常交易監控機制，不得實施異常交易行為，確保業務合規有序開展。

修訂后的《做市指引》在《做市細則》相關規定的基礎上，對做市商開展北交所股票做市交易業務的流程、做市商監督管理要求和評價激勵機制安排、做市商內部管理要求等進行了進一步細化。

談及北交所做市制度與新三板的差異，北交所方面表示，二者的主要差異在于基礎交易方式不同。新三板采用傳統競爭性做市制度，每只股票須有兩家以上做市商，且投資者只能和做市商成交，成交價格為做市商報價。北交所是在競價交易基礎上引入做市商實行混合交易制度，不對單只股票的做市商數量作硬性要求，做市商和普通投資者交易權利相同，成交價格通過競價方式產生。北交所和新三板在做市商報價權利和義務方面的要求也存在一定差異。

北交所表示，待全部準備工作就緒后，將另行公告啟動做市交易。

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