【報資訊】英鎊大幅下跌 加大后續政策壓力

9月16日，英鎊對美元跌至近40年來的最低水平，再度拉響了英國經濟的“警鈴”。當日，英鎊對美元在早盤交易中一度跌至1.1353，上一次跌破1.14是在1985年，當時美元因利率上升和里根政府減稅而飆升。英鎊的下滑加大了英國央行在9月會議前的壓力。英國央行貨幣政策委員會原定于9月16日舉行會議。但由于英國在伊麗莎白二世女王去世后進入為期10天的全國哀悼期，因此將利率決定會議推遲了一周。

在今年上半年，英國國內生產總值（GDP）已經被印度超越，滑落至全球第六。同時，9月8日，96歲的英國女王伊麗莎白二世去世，74歲的王儲查爾斯繼位為英國新任國王，英國也因此面臨新的考驗。日前，英國外交大臣特拉斯贏得保守黨黨首選舉，繼而成為英國新一任首相。受困于能源危機、通脹高企、新政府政策不確定性這三座“大山”，英國經濟下行壓力日漸增大，與此同時，貨幣緊縮步伐卻在加快，英國股債匯等大類資產持續下跌。特拉斯能否化解這場困局？英國經濟能否在三座“大山”重壓下“軟著陸”？

英國通脹居高難下

(資料圖)

能源危機尚待解決

9月14日，英國國家統計局發布的數據顯示，今年8月英國消費者價格指數（CPI）同比上漲9.9%，漲幅較上月小幅回落，但仍處于40年來較高水平。該統計局表示，通脹回落主要由于汽車燃料價格下跌，部分抵消了食品價格上漲。數據顯示，截至今年8月的12個月里，英國食品和非酒精飲料價格上漲了13.1%，漲幅達到2008年8月以來的最高水平。

今年4月至7月，英國通脹水平接連刷新40年來最高紀錄。7月CPI同比上漲10.1%，使英國成為本輪全球通脹中首個CPI漲幅破兩位數的七國集團國家。雖然8月英國CPI同比漲幅有所下降，但通脹率仍處于高位，企業和民眾壓力并未得到緩解。英國央行在最新公布的會議紀要中表示，英國和歐洲其他國家的通脹壓力顯著加劇，預計英國的消費者價格指數將在第四季度高于13%，并在2023年的大部分時間里保持在較高水平。另有調查顯示，數百萬英國人表示，隨著家庭平均年度賬單將從10月開始上漲80%，他們今年冬天要面臨的是吃飯和取暖之間的痛苦選擇。

特拉斯表示，就職后將會立刻出臺凍結電價政策，以降低歐洲家庭冬季用能成本。不過，在其一貫主張的“減稅和弱監管”的施政方針下，特拉斯不支持設置能源價格上限以及針對能源企業征稅。有經濟學家表示，整體來看，除家庭用能外，高企的能源價格還會通過提高中下游制成品價格、抑制消費需求等多種傳導路徑對經濟產生影響，單一的凍結電價政策效果可能有限，還需依賴進一步的政策。

英國央行加息忙

經濟衰退或難避免

最新數據顯示，英國8月制造業采購經理人指數（PMI）超預期滑落至榮枯線以下；9月16日公布的英國官方數據顯示，8月商品購買量下降1.6%，比經濟學家預測的0.5%的降幅大得多。這些進一步加劇了市場對英國經濟衰退的擔憂。為抑制高通脹，英國央行8月初宣布，將基準利率從1.25%上調至1.75%，這是去年12月以來英國央行第六次加息。

考慮到通脹正愈發“脫韁”，不少分析師認為，未來英國央行還將持續加息。英國央行8月4日表示，將“特別警惕更持久的通脹壓力跡象，并將在必要時采取強有力的應對措施”。英國央行行長貝利說，英國央行必須與通貨膨脹做斗爭，“如果我們不采取行動，通脹將變得更加根深蒂固”。貝利還表示，最近的一些價格走勢表明，一些公司正在設法將不斷上漲的成本轉嫁給消費者，這可能會使通脹更加持久。有經濟學家預測認為，英國利率水平將在未來幾個月繼續上升，英國央行最快可能會在9月再度大幅加息50個基點。但隨著英國經濟疲態顯現，英國央行未來加息或陷入兩難境地；畢竟消費者支出下滑等經濟下行信號可能會限制英國央行加息的能力。

在美國經濟陷入技術性衰退之后，英國經濟衰退的“警鈴”也已響起。這讓受困于能源危機、通脹高企、新政府上臺后不確定性增加的英國經濟承受更多壓力。由于越來越多的跡象表明英國經濟將陷入衰退，再加上美元走強，英鎊今年以來下跌了約16%，如果跌勢延續至年底，這將是自1992年以來英鎊對美元第四次出現兩位數的年跌幅。英國央行預計，英國經濟將在今年最后3個月出現萎縮，并將持續到2023年底，之后，預計經濟增長將“以歷史標準衡量非常疲軟”。這將是英國經濟自2008年國際金融危機以來持續時間最長的衰退。由于經濟狀況極為不穩定，英國央行激進加息的副作用不容忽視。例如，加息可能對債務杠桿較高的企業和個人造成風險。

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