機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)：1月CPI同比漲幅回落至1.1%

今日(16日)上午，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布2022年1月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)均值顯示，1月CPI同比上漲1.1%。

2021年12月，CPI同比增長(zhǎng)1.5%，較上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.3%，較上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。截至2022年1月15日，10家機(jī)構(gòu)給出的2022年1月CPI預(yù)測(cè)均值為1.1%。最大值為華泰證券給出的1.7%，最小值為招商證券給出的0.6%。

安信證券表示，綜合考慮食品及油價(jià)等變動(dòng)較大的分項(xiàng)，1月CPI同比或進(jìn)一步下行至0.9%附近。安信證券分析稱，1月豬肉價(jià)格持續(xù)下跌，CPI環(huán)比構(gòu)成負(fù)向拉動(dòng)；鮮菜價(jià)格小幅上漲，漲幅明顯低于歷史同期，鮮果也有所上漲，但漲幅略低于歷史同期，鮮菜鮮果對(duì)CPI的拉動(dòng)低于歷史同期。整體來(lái)看，1月CPI環(huán)比預(yù)計(jì)上升至0.4%附近，但明顯低于歷年1月環(huán)比，1月CPI同比或從1.5%進(jìn)一步下行至0.9%。

北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心的研報(bào)指出，受各地保民生措施和春節(jié)前生豬加速出欄、消費(fèi)需求相對(duì)回落疊加供給回升，以及部分地區(qū)防控措施的升級(jí)導(dǎo)致服務(wù)業(yè)需求恢復(fù)不足的影響，食品價(jià)格和非食品價(jià)格均呈現(xiàn)環(huán)比上漲趨勢(shì)。預(yù)計(jì)1月CPI同比上漲0.8%，環(huán)比漲0.3%。

據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)，2022年1月3日至1月23日，豬肉批發(fā)價(jià)格連續(xù)三周回落。

未來(lái)CPI怎么走？華泰證券預(yù)計(jì)CPI短期低位徘徊、PPI繼續(xù)下行。華泰證券分析稱，CPI短期可能在2%以內(nèi)低位徘徊，一方面豬價(jià)進(jìn)入短暫回調(diào)期，壓制食品通脹；另一方面奧密克戎變異毒株增大短期防疫壓力，抑制消費(fèi)需求與非食品通脹。另需注意春節(jié)錯(cuò)期對(duì)1-2月CPI同比的擾動(dòng)。

展望2022年，中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為，2022年CPI或整體溫和上行，但上行空間有限。中誠(chéng)信國(guó)際表示，2022年隨著投資、消費(fèi)端的邊際修復(fù)帶動(dòng)相關(guān)服務(wù)業(yè)價(jià)格回升，以及豬肉價(jià)格對(duì)CPI上行的拖累逐漸減輕，CPI全年或?qū)⒊霈F(xiàn)小幅上行走勢(shì)，考慮到翹尾因素影響，年中或?yàn)槿旮唿c(diǎn)。隨著上游原材料價(jià)格逐漸回歸至常態(tài)水平，以及疫情的局地散發(fā)拖累需求端修復(fù)節(jié)奏，CPI缺乏大幅上行基礎(chǔ)，難以出現(xiàn)大幅上漲，全年破“3”可能性不高。

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