央行加量續做MLF3000億元 利率維持不變

央行15日公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日央行開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標利率為2.85%，與前次持平，本次MLF操作含對2月18日MLF到期（2000億元）的續做。

對此，業內專家普遍認為，“量增”既有利于引導銀行信貸投放力度的加大，也注重了貨幣政策的及時性、有效性和貨幣市場的平穩運行，釋放出繼續推進寬信用過程的信號。日前發布的信貸和社融數據均實現“開門紅”，顯示此前政策效果已在逐步顯現。考慮到保持合理的政策節奏，“價平”亦在市場預期內。后續來看，在穩增長和寬信用的訴求下，政策利率仍有下調空間。

“在當前宏觀經濟以及金融市場的具體背景下，本次操作的數量既是充足的也是克制的，既有利于引導銀行信貸投放力度的加大，也注重了貨幣政策的及時性、有效性和貨幣市場的平穩運行。”光大固收首席分析師張旭表示。在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，盡管當前市場利率在MLF利率下方運行，但著眼于“引導金融機構有力擴大貸款投放”，MLF小幅加量續做比較符合當前的貨幣政策取向。

央行發布《2021年第四季度中國貨幣政策執行報告》，下一階段貨幣政策思路已然明晰。穩健的貨幣政策要靈活適度，加大跨周期調節力度，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，注重充分發力、精準發力、靠前發力，既不搞“大水漫灌”，又滿足實體經濟合理有效融資需求，著力加大對重點領域和薄弱環節的金融支持，實現總量穩、結構優的較好組合。

中信固收稱，國內經濟下行壓力更加具體，貨幣政策執行報告仍然表示出較強的寬信用和穩增長訴求以及寬貨幣空間。“穩增長和寬信用需要從供需兩端政策發力，緩解金融機構三大約束之外，還需要進一步引導企業貸款利率下行激發信貸需求，表明當前的貸款利率水平還有進一步下行的空間。穩增長基礎尚不牢靠，貨幣政策仍然處于寬松通道之中，降準降息都還有空間。”中信證券研究所副所長明明表示。

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