銀行股還有機會嗎？N大關鍵詞透視2022年銀行業

12月23日，中信銀行指數上漲0.12%，今年以來上漲1.48%，市凈率為0.63倍。

被戲稱為股市“三傻”之一的銀行股，2022年能否逆襲？息差、不良、信貸、估值等經營關鍵指標將如何演變？

息差料保持相對平穩

多位分析人士認為，2022年銀行經營有望保持平穩。

中國銀行研究院日前發布的報告預計，2022年商業銀行凈利潤同比增速接近6%。利息收入方面，凈息差企穩回升；非利息收入方面，理財業務凈值化轉型收官在即，存量產品轉型壓力釋放完成。2022年理財業務收入貢獻將繼續提升。

華西證券銀行業首席分析師劉志平認為，2022年銀行業基本面景氣度整體延續平穩，與整體經濟基本面將保持同步。預計2022年上市銀行營收增速仍有上行空間，整體水平回升至10%以上；在信用成本略有提升背景下，預計凈利潤同比增長9%。

息差方面，平安證券分析師袁喆奇認為，資產端仍然存在進一步下行的壓力，但在政策引導下銀行資產端結構有望進一步優化，從而支撐全年息差保持相對平穩，預計全年息差表現較2021年環比微降。

不良資產存在反彈壓力

銀保監會數據顯示，截至三季度末，商業銀行不良貸款余額2.8萬億元，較上季末增加427億元；商業銀行不良貸款率1.75%，較上季末下降0.01個百分點。

國家金融與發展實驗室副主任曾剛分析，從最近幾年不良貸款余額走勢來看，不良資產余額上升的趨勢已經得到遏制，上升幅度已經大幅低于資產增速。但也要看到，今年以來商業銀行零售類不良資產的增速快于不良資產增長的總體水平，銀行零售類不良資產的處置將是下一步的工作重點。

展望2022年，袁喆奇分析，未來銀行經營風險有邊際抬升的可能，但行業整體不良包袱在過去3-4年中化解相對充分，預計2022年銀行的不良生成壓力會有所抬升，但出現大規模信用風險暴露的可能性較低。

銀保監會首席檢查官、辦公廳主任、新聞發言人王朝弟亦提到，受疫情沖擊和延期還本付息政策到期影響，不良資產反彈壓力仍然較大，風險可能繼續暴露。

2022年信貸增長料高于2021年

央行日前召開的金融機構貨幣信貸形勢分析座談會提出，增強信貸總量增長的穩定性，穩步優化信貸結構。

多位專家預計，2022年全年新增信貸將略高于2021年。東亞前海證券分析師王剛表示，在降準釋放長期資金、資本補充提速等因素共振下，2022年商業銀行信貸規模擴張增速可期，制造業、普惠小微和綠色信貸仍為穩信貸重要支點。

袁喆奇表示，央行自9月以來多次強調“增強信貸總量增長的穩定性”，“穩信貸”的訴求明顯提升，有望支撐信貸投放保持平穩，預計2022年信貸投放22萬億元，較2021年同比多增2萬億元。

資本補充任重道遠

當前，商業銀行正積極運用各類外源性資本補充工具“補血”。數據顯示，截至目前，上市銀行通過IPO、定增、配股、可轉債等四種方式合計募資約1431億元；同時，二級資本債和永續債仍是商業銀行青睞的資本補充渠道。

“整體來看，商業銀行總資產增速略有回升，預期四季度和明年商業銀行總資產投放速度將逐步加快，風險資產消耗帶來資本補充壓力。”王剛認為，從商業銀行凈利潤同比增速和風險加權資產同比增速的差距來看，商業銀行通過留存收益內源性補充資本的渠道持續承壓，2021年上半年商業銀行凈利潤在低基數效應下實現較高的增長。拋開基數原因，商業銀行資本缺口依舊存在，資本補充任重道遠。

財富管理是轉型重中之重

多位專家認為，零售轉型仍是銀行業大勢所趨，財富管理是重中之重。

根據麥肯錫的測算，未來5年中國財富管理市場年復合增長率仍將維持在10%左右，預計2025年有望突破330萬億元人民幣。

“在表內資產負債以穩為主，難以大幅提升的背景下，2022年銀行業發展看點將繼續向表外要收益。”劉志平認為，財富管理作為眾多銀行轉型的重點和輕型銀行優質賽道，迎來供需多個層面的催化。

袁喆奇表示，增量市場下，由于財富管理市場的客群和需求都在不斷增長，對銀行而言，打造渠道競爭力的重要性不言而喻。未來渠道競爭力的打造應聚焦獲客能力和服務能力兩個維度。

估值有望提升

招商證券銀行業首席分析師廖志明表示，當前，壓制銀行估值的因素明顯緩解；穩增長力度加大，經濟預期改善，也將支撐銀行估值提升。

劉志平表示，銀行股目前估值水平已經較為充分反映了市場對經濟或者行業的悲觀預期，未來在預期改善下，板塊的估值修復將快速實現。

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