國金證券：給予宇信科技買入評級

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國金證券股份有限公司孟燦,王倩雯近期對宇信科技進行研究并發(fā)布了研究報告《金融信創(chuàng)提速，公司信創(chuàng)大單再下一城》，本報告對宇信科技給出買入評級，當前股價為19.36元。

宇信科技(300674)
事件簡評
2023年8月8日，宇信科技發(fā)布公告，中標中信銀行通用基礎設施集成商入圍采購項目，項目整體預估采購金額為652,534萬元，預計2年執(zhí)行。作為排序第一的入圍中標廠商，公司預計可以得到年度訂單金額的30%。
經營分析
公司中標中信銀行項目預計帶來17.32億元營收增厚（=65.25/1.13*30%），平均每年營收增厚8.66億，有望提升2023年營收增速20pct。假設該集成項目毛利率與往年10%左右的集成業(yè)務毛利率保持一致，凈利率假設為5%，則公司2023、2024年凈利潤有望各增厚4,300萬左右；2023年凈利潤增速有望提速17pct。大行大規(guī)模通用基礎設施招標也驗證金融信創(chuàng)進程加速，上層分布式應用系統改造也有望同步提速。本次中標深化了公司與股份制銀行的合作，同時，標桿項目的樹立也有望進一步提升公司在金融信創(chuàng)領域的競爭優(yōu)勢。
此外，公司持續(xù)推進AI在金融領域的落地，建議保持積極關注。在AI+核心業(yè)務線，公司推出數智催收管理產品及解決方案，已先后在國有大行、股份制銀行、城商行成功落地實施，覆蓋銀行信用卡業(yè)務、零售信貸業(yè)務、普惠信貸業(yè)務、消費金融業(yè)務、汽車金融業(yè)務等多元化的業(yè)務場景。公司還在積極打造AI+AIOps智能運維軟件產品，并使用AIGC技術賦能低代碼開發(fā)。目前公司正積極推動與各家大模型的技術合作，并落地大語言模型技術在金融智能助手、文檔抽取、金融數據分類分級、代碼開發(fā)等4個領域的應用。
盈利預測、估值與評級
我們預測公司2023~2025年營業(yè)收入為54.3/65.5/78.3億元；預測2023~2025年歸母凈利潤為4.3/5.7/7.2億元。公司股票現價對應PE估值為29.4/22.3/17.5倍，維持“買入”評級。
風險提示
項目金額及實施時間均為預估值，實際發(fā)生金額以招標人最終下單金額為準；創(chuàng)新運營等高毛利業(yè)務拓展不及預期；行業(yè)競爭加劇；股東和高管減持風險。

證券之星數據中心根據近三年發(fā)布的研報數據計算，中泰證券聞學臣研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為45.99%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利3.72億，根據現價換算的預測PE為33.95。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級3家，增持評級1家。

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