通脹明顯回落 全球利率政策迎來拐點

(資料圖)

據《日本經濟新聞》8月7日報道，全球各國遏制通脹的政策正在迎來調整。除新興國家已經開始下調政策性利率外，多數預測也認為，美歐將在今年秋天停止加息。由于去年開始的激進加息，平均政策性利率時隔三年半首次高于物價上漲率，通脹得到遏制的跡象已經顯現。

巴西央行2日做出了三年來的首個降息決定，一度超過12%的通脹率眼下已經降至央行2023年目標物價漲幅(3.25%)以下。越南央行也自今年春天以來連續下調利率。印尼和菲律賓央行則維持利率不變。

美歐央行也出于加息進入最后階段的認識，暗示將在9月的議息會議上暫緩加息。美國6月的消費價格指數(CPI)漲幅降至3.0%，較2022年6月的9.1%下降了三分之二。歐元區CPI漲幅也在7月降至5.3%，僅為2022年10月所創峰值的一半。

日本6月的CPI(扣除生鮮食品)漲幅降至3.3%，與今年1月時的4.2%相比穩步回落。日本央行在7月的貨幣政策會議上將長期利率波動區間上限上調至1.0%，但按照行長植田和男所說，現在還不是取消負利率的時候。

通脹回落很大程度上是受到能源和糧食價格上漲勢頭放緩的影響。油價一度降至去年6月峰值時期的一半，小麥價格也降至俄烏沖突剛剛爆發時所創史上最高紀錄的一半以下。

始于去年的激進加息也起到了作用。SMBC日興證券的數據顯示，全球政策性利率與CPI漲幅之差已經在6月出現3年零8個月以來的首次由負轉正。利率高于物價上漲率預示著經濟開始趨冷。

國際清算銀行的數據顯示，有可比數據的美國、英國等9個主要國家的政策性利率平均值在截至2023年6月的一年半時間里提高了3.38個百分點，而上一次相同周期內加息速度達到如此之快，還要追溯到1980年。在1980年，由于美國的通脹率超過10%，美聯儲不得不采取激進加息舉措。

各國在穩定經濟和金融市場層面仍面臨課題。7月，國際貨幣基金組織發布預測稱，由于貨幣緊縮政策的影響，2023年和2024年的全球經濟增長率將僅為3.0%，遠低于2000年到2019年間3.8%的平均增幅。加息導致短期融資利率飆升，引發了包括美國地區性銀行破產在內的金融市場動蕩。

上世紀80年代，美國在經歷了兩次嚴重經濟衰退后終于控制住了通脹。雖然目前市場上多數觀點認為，此輪通脹正在歸于平靜，經濟有望實現軟著陸，但波動的可能性依然存在。

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