民生證券：給予奧特維買入評級

(資料圖)

民生證券股份有限公司李哲,占豪近期對奧特維進行研究并發布了研究報告《事件點評：中標劃焊一體機3.4億訂單，光伏設備業務持續貢獻營收》，本報告對奧特維給出買入評級，當前股價為190.05元。

奧特維(688516)
事件：2023年7月3日，奧特維公司公告中標通威股份有限公司孫公司
通威太陽能(南通)有限公司劃焊一體機等設備的招標項目，中標金額約3.4億元。
中標劃焊一體機3.4億訂單，光伏設備業務持續發力。光伏設備產品方面，公司在硅片設備、電池片設備、組件設備等領域，針對硅片大尺寸化、薄片化、電池片柵線細化等趨勢，繼續進行前瞻性開發。同時密切關注N型高效電池技術發展，通過在光伏電池片設備細分市場的產品布局，進一步加深對光伏全產業鏈工藝技術的理解。根據CPIA統計，2022年國內光伏新增裝機達87.41GW，全球光伏新增裝機預計達230GW。受光伏行業擴產需求拉動，我國光伏設備領域隨之快速發展。2021年我國光伏設備產業規模超過400億元，同比增長43%。隨著光伏行業需求的持續釋放，新型、高效電池片的規模提升、新的組件工藝的出現，下游客戶擴產或存量設備更新換代需求將保持旺盛。
持續加深半導體、鋰電設備產品布局，實現降本增效，開拓業績增長點。鋰電設備產品：公司擬對鋰電模組PACK線產品，特別是儲能模組PACK線產品繼續進行標準化開發，爭取通過頭部客戶驗證，擴大訂單規模并增強同型號設備的可復用性，從而實現降本增效。半導體設備產品：一方面利用國產化鋁線鍵合機技術方面的先發優勢，盡快實現產品的大規模銷售，并以此為切入點向半導體封裝測試領域的核心設備延伸，開拓新的產品應用領域與業績增長點。另一方面，通過產品現場驗證、獲取PCN資質認證等方式，獲取優質客戶市場準入資格。
募投項目鞏固競爭優勢，持續助力公司業務良性發展。2023年6月21日，奧特維公告向不特定對象發行可轉換公司債券的募集資金總額不超過114,000萬元，用于平臺化高端智能裝備智慧工廠、光伏電池先進金屬化工藝設備實驗室、半導體先進封裝光學檢測設備研發及產業化項目。項目實施有利于提高公司研發實力和核心技術能力，拓展技術能力邊界，助推公司業務進一步發展，鞏固和提高競爭優勢，增強盈利能力，有助于實現業務發展目標。本次募投項目擬實現規模化生產的主要產品為絲網印刷整線、儲能模組PACK線、疊片機和裝片機。其中，截至2023年3月末，公司已取得絲網印刷線在手訂單金額達2.96億元、儲能模組PACK線在手訂單金額達2.81億元；疊片機、裝片機屬于公司在研產品，分別屬于鋰電設備領域和半導體設備領域，與公司現有業務板塊一致。
投資建議：預計公司2023-2025年實現營收61.50/85.78/112.91億元，歸母凈利13.01/18.51/24.23億元，同比增82.6%/42.2%/30.9%，當前股價對應PE分別為23/16/12倍，維持“推薦”評級。
風險提示：光伏新增裝機不及預期、市場需求下滑。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，德邦證券盧大煒研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達98.45%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利11.81億，根據現價換算的預測PE為25.04。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有23家機構給出評級，買入評級21家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為236.5。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，XD奧特維（688516）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力優秀，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、應收賬款/利潤率、存貨/營收率。該股好公司指標3星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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