海通國(guó)際：給予湖南黃金增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)位19.14元

(相關(guān)資料圖)

海通國(guó)際證券集團(tuán)有限公司吳旖婕近期對(duì)湖南黃金進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《首次覆蓋：直屬國(guó)企實(shí)力雄厚，銻業(yè)務(wù)高景氣推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)》，本報(bào)告對(duì)湖南黃金給出增持評(píng)級(jí)，認(rèn)為其目標(biāo)價(jià)位為19.14元，當(dāng)前股價(jià)為13.36元，預(yù)期上漲幅度為43.26%。

湖南黃金(002155)
直屬國(guó)企，具有雄厚優(yōu)勢(shì)資源。公司為全國(guó)十大產(chǎn)金企業(yè)之一，全球銻礦開發(fā)龍頭企業(yè)，國(guó)內(nèi)重要鎢礦企業(yè)。公司主要從事黃金及銻、鎢等有色金屬礦山的開采、選礦，金銻鎢等有色金屬的冶煉及加工，黃金、精銻的深加工及有色金屬礦產(chǎn)品的進(jìn)出口業(yè)務(wù)等。公司擁有集礦山勘探、開采、選礦、冶煉、精煉、深加工及銷售于一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。公司直屬湖南黃金集團(tuán)有限責(zé)任公司，屬于省直屬大型國(guó)有企業(yè)。
銻業(yè)務(wù)高景氣，持續(xù)推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。公司銻自產(chǎn)量位居全國(guó)第一，銻價(jià)格自2021年以來保持穩(wěn)中有升。公司未來將加強(qiáng)現(xiàn)有產(chǎn)銻礦山的穩(wěn)產(chǎn)增效，同時(shí)也積極尋求機(jī)會(huì)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)并購(gòu)。可以預(yù)見，湖南黃金銻業(yè)務(wù)的高景氣將推動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)上漲。
多重因素推動(dòng)金價(jià)保持高位。地緣政治危機(jī)、世界經(jīng)濟(jì)放緩、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期使得金價(jià)處于歷史較高水平。“去美元化”浪潮已開啟。已有較多國(guó)家開始拋售美債，并同步增加外匯儲(chǔ)備中非美資產(chǎn)的配置。相較于其他資產(chǎn)配置，黃金的優(yōu)勢(shì)較為突出，目前全球央行對(duì)黃金有旺盛的需求。
盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為0.66元、0.86元、1.11元。基于湖南黃金2023年EPS，參考可比公司估值水平，給予2023年29倍PE估值，目標(biāo)價(jià)19.14元，首次覆蓋給予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，行業(yè)政策變動(dòng)，全球環(huán)保安全問題，地緣政治摩擦，資源儲(chǔ)量有限。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，華鑫證券傅鴻浩研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為38.73%，其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利7.91億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為20.3。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有11家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)7家，增持評(píng)級(jí)4家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為19.87。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，湖南黃金（002155）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)相對(duì)健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率。該股好公司指標(biāo)3.5星，好價(jià)格指標(biāo)2星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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