公用事業(yè)—電力天然氣周報：動力煤價格環(huán)比下跌，南方電網(wǎng)最高負(fù)荷突破2億千瓦 天天關(guān)注

(資料圖)

（以下內(nèi)容從信達(dá)證券《公用事業(yè)—電力天然氣周報：動力煤價格環(huán)比下跌，南方電網(wǎng)最高負(fù)荷突破2億千瓦》研報附件原文摘錄）

本周市場表現(xiàn)：截至5月26日收盤，本周公用事業(yè)板塊上漲1.1%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤。其中，電力板塊上漲1.25%，燃?xì)獍鍓K下跌0.59%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動力煤價格：港口及產(chǎn)地煤價環(huán)比下跌。截至5月26日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場價870元/噸，周環(huán)比下跌95元/噸。截至5月26日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價1022元/噸，周環(huán)比下跌51元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價980元/噸，周環(huán)比下跌75元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：港口及電廠庫存環(huán)比上升。截至5月26日，秦皇島港煤炭庫存630萬噸，周環(huán)比增加20萬噸。截至5月25日，內(nèi)陸17省煤炭庫存8186.4萬噸，較上周增加337.8萬噸，周環(huán)比上升4.30%；內(nèi)陸17省電廠日耗為306.7萬噸，較上周下降12.0萬噸/日，周環(huán)比下降3.77%；可用天數(shù)為26.7天，較上周增加2.1天。截至5月25日，沿海8省煤炭庫存3734.3萬噸，較上周增加149.3萬噸，周環(huán)比上升4.16%；沿海8省電廠日耗為185.8萬噸，較上周增加9.4萬噸/日，周環(huán)比上升5.33%；可用天數(shù)為20.1天，較上周下降0.2天。
水電來水情況：截至5月26日，三峽出庫流量10500立方米/秒，同比下降46.70%，周環(huán)比下降14.63%。
重點電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至5月19日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為412.33元/MWh，周環(huán)比下降2.02%，周同比上升35.2%。實時現(xiàn)貨市場的周度均價為442.61元/MWh，周環(huán)比上升10.38%，周同比上升54.8%。2）山西電力市場：截至5月26日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為380.86元/MWh，周環(huán)比上升17.04%，周同比上升10.6%。實時現(xiàn)貨市場的周度均價為376.86元/MWh，周環(huán)比上升13.17%，周同比下降1.4%。3）山東電力市場：截至5月25日，山東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為374.07元/MWh，周環(huán)比上升1.05%，周同比上升5.4%。實時現(xiàn)貨市場的周度均價為371.93元/MWh，周環(huán)比下降4.90%，周同比下降3.7%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國內(nèi)外天然氣價格：國產(chǎn)及進(jìn)口LNG價格環(huán)比下降。截至5月26日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數(shù)為4077元/噸，同比下降43.84%，環(huán)比下降1.16%；截至5月26日，中國進(jìn)口LNG到岸價為8.9922美元/百萬英熱，同比下降63.05%，環(huán)比下降8.30%。截至5月25日，歐洲TTF現(xiàn)貨價格為9.34美元/百萬英熱，同比下降68.4%，周環(huán)比下降15.7%；美國HH現(xiàn)貨價格為2.43美元/百萬英熱，同比下降75.4%，周環(huán)比下降11.1%；中國DES現(xiàn)貨價格為9.85美元/百萬英熱，同比下降55.4%，周環(huán)比下降0.5%。
歐盟天然氣供需及庫存：供給量周環(huán)比下降，消費量周環(huán)比下降。2023年第19周，歐盟天然氣供應(yīng)量63.3億方，同比下降19.6%，周環(huán)比下降1.0%。其中，LNG供應(yīng)量為24.2億方，周環(huán)比下降6.6%，占天然氣供應(yīng)量的38.2%；進(jìn)口管道氣39.1億方，同比下降28.6%，周環(huán)比上升2.8%。2023年第19周，歐盟天然氣庫存量為687.80億方，庫存水平為64.9%。2023年第19周，歐盟天然氣消費量估算為41.9億方，周環(huán)比下降1.3%，同比下降5.6%；2023年1-19周，歐盟天然氣累計消費量估算為1358.3億方，同比下降16.2%。
國內(nèi)天然氣供需情況：2023年3月，國內(nèi)天然氣表觀消費量為338.9億方，同比增長9.3%；2023年4月，我國進(jìn)口天然氣897.7億方，同比增長1.22%；國內(nèi)天然氣產(chǎn)量為189.4億方，同比上升7.0%；LNG進(jìn)口量為477萬噸，同比上升9.8%，環(huán)比下降11%；PNG進(jìn)口量為421億方，同比上升12.6%，環(huán)比上升19.9%。2023年1-3月，國內(nèi)天然氣表觀消費量為974.8億方，同比上升3.1%。2023年1-4月，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量累計為782.8萬噸，累計同比上升4.9%；我國進(jìn)口天然氣3579.8萬噸，累計同比減少0.1%；LNG進(jìn)口量累計為2116萬噸，累計同比下降2.0%；PNG進(jìn)口量累計為1453萬噸，累計同比下降1.8%。
本周行業(yè)重點新聞：1）中國南方電網(wǎng)最高負(fù)荷今年首次突破2億千瓦：5月以來，南方區(qū)域用電負(fù)荷持續(xù)走高。其中，深圳最高負(fù)荷已超過1900萬千瓦，為今年以來最高，同比增長8.3%。海南電網(wǎng)統(tǒng)調(diào)負(fù)荷已四創(chuàng)新高，最高達(dá)684.3萬千瓦，同比增長5.7%。2）上海市住建委會同江蘇省、浙江省住建廳聯(lián)合印發(fā)實施《長三角生態(tài)綠色一體化發(fā)展示范區(qū)燃?xì)鈱ｍ椧?guī)劃（2021-2035年）》：《規(guī)劃》以建設(shè)示范區(qū)睦鄰式城市燃?xì)夥?wù)新模式，打造共建、互保、一體化服務(wù)體系，實現(xiàn)示范區(qū)“一張網(wǎng)”的供應(yīng)格局為發(fā)展愿景；提出到2035年示范區(qū)內(nèi)城鎮(zhèn)居民天然氣氣化率達(dá)到90%以上；將示范區(qū)燃?xì)饣A(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為城市燃?xì)馐痉稑影?，探索一批可持續(xù)、可推廣的試點經(jīng)驗，為長三角一體化發(fā)展探索路徑和提供示范。
投資建議：1）電力：國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進(jìn)下，電價趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務(wù)市場機(jī)制有望持續(xù)推廣，容量補(bǔ)償電價等機(jī)制有望出臺。雙碳目標(biāo)下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認(rèn)為電力運營商的業(yè)績有望大幅改善。主要受益：電力運營商有望受益標(biāo)的：粵電力A、華能國際、華電國際、國電電力等；同時，煤電設(shè)備制造商和靈活性改造技術(shù)類公司也有望受益于煤電新周期的開啟，設(shè)備制造商有望受益標(biāo)的：東方電氣；靈活性改有望受益標(biāo)的：龍源技術(shù)、青達(dá)環(huán)保、西子潔能等。2）天然氣：隨著上游氣價的回落和國內(nèi)天然氣消費量的恢復(fù)增長，城燃業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)毛差穩(wěn)定和售氣量高增；同時，擁有低成本長協(xié)氣源和接收站資產(chǎn)的貿(mào)易商可根據(jù)市場情況自主選擇擴(kuò)大進(jìn)口或把握國際市場轉(zhuǎn)售機(jī)遇以增厚利潤空間。天然氣有望受益標(biāo)的：新奧股份、廣匯能源。
風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致用電量增速不及預(yù)期,電力市場化改革推進(jìn)緩慢,電煤長協(xié)保供政策執(zhí)行力度不及預(yù)期,國內(nèi)天然氣消費增速恢復(fù)緩慢。

相關(guān)附件

標(biāo)簽：