環球訊息：開源證券：給予常熟汽飾買入評級

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開源證券股份有限公司趙悅媛,鄧健全近期對常熟汽飾進行研究并發布了研究報告《公司信息更新報告：2022Q3業績略超預期，擬新設廣東肇慶全資子公司》，本報告對常熟汽飾給出買入評級，當前股價為23.06元。

常熟汽飾(603035)
2022Q3 單季度實現歸母凈利潤 1.7 億元，同比+163.4%
2022 年 10 月 24 日，公司發布 2022 年第三季度報告，公司 2022 年前三季度實現營業收入 25.8 億元，同比+42.8%，毛利率為 21.6%，同比-2.3pcts，實現歸母凈利潤 3.7 億元，同比+33.1%。公司 2022Q3 單季度實現營業收入 10.4 億元，同比+73.9%，環比+22.2%， 單季度毛利率為 22.7%，同比+0.1pcts，環比+2.6pcts，實現歸母凈利潤 1.7 億元，同比+163.4%，環比+39.0%，整體業績水平略超預期。考慮到公司業務拓展順利，產能穩步擴張為公司注入長期成長動力，我們上調此前盈利預測， 我們預計公司 2022/2023/2024 年歸母凈利潤為 5.6（+0.3） /7.0（+0.4）/8.8（+0.8） 億元， EPS 為 1.51（+0.10） /1.89（+0.12） /2.38（+0.22） 元/股，對應當前股價 PE 為 15.3/12.2/9.7 倍， 維持“買入”評級。
積極推進新能源車企業務，本部業績持續高速增長，投資收益快速恢復
據公司公告披露，公司積極推進新能源車企業務，前期新投基地、項目順利投產實現效益， 2022 年前三季度上市公司本部凈利潤較 2021 年同期增加 1.3 億元，同比+142.64%， 其中 2022 年第三季度較同期增加 0.7 億元， 同比+344.48%， 環比+34.95%。 投資收益方面， 2022 年上半年長春疫情對長春派格、一汽富晟等合聯營公司業績造成一定負面影響，但 2022Q3 單季度公司對合聯營公司投資收益已快速恢復至 0.7 億元，同比+71.6%，環比+44.8%，助力公司整體業績高速增長。
完善戰略規劃布局，常熟汽飾將在廣東肇慶新設立全資子公司
據公司公告披露， 為了推動公司的快速發展，完善公司的戰略規劃布局，公司將在廣東肇慶新設一家全資子公司，子公司名稱暫定為“肇慶市常春汽車內飾件有限公司”， 肇慶常春預計項目建設總投資金額為 3 億元， 將主要生產汽車儀表板、副儀表板、門板、立柱、軟內飾、包覆飾件、智能座艙及其他內外飾零件。廣東肇慶新能源汽車產業資源豐富，擁有小鵬汽車等優質客戶資源， 我們認為肇慶子公司的建設或將提升公司響應能力，將有助于公司進一步開拓新項目。
風險提示： 乘用車銷量不及預期、疫情反復、原材料價格大幅上漲等

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，信達證券陸嘉敏研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達93.09%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利5.33億，根據現價換算的預測PE為15.58。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級7家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為28.96。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，常熟汽飾（603035）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標2星，好價格指標3星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 常熟汽飾