美股銀行股或錄得兩年來最大單月跌幅 后續(xù)仍要看美聯(lián)儲“臉色”

雖然一些美國大型銀行一季度盈利超過此前市場預(yù)期，且美聯(lián)儲加息理論上有利于銀行股，但美股銀行股卻可能錄得兩年來最差單月走勢。

這令部分分析師和投資者感到困惑。一些分析師認為，銀行股未來的走勢將取決于美聯(lián)儲政策能否令經(jīng)濟“軟著陸”。

將錄得2年來最大單月跌幅

標(biāo)準(zhǔn)普爾500銀行指數(shù)4月以來已累計下跌了9.2%，相當(dāng)于銀行股市值蒸發(fā)約1200億美元，并有可能創(chuàng)下2020年3月以來最大單月跌幅。

對一些投資者和分析師來說，銀行股本月的暴跌令人困惑，因為美國國債收益率的飆升通常都會有助于提振銀行股，而此次提振效果卻有限。盡管10年期美國國債收益率已升至接近2018年以來的最高水平，但其與銀行股走勢的40天相關(guān)性卻錄得近三年半以來最嚴(yán)重的反向關(guān)系。

摩根大通的策略師馬特伊卡(Mislav Matejka)在一份研報中寫道：“銀行股歷史上的表現(xiàn)與美債收益率走向一直呈現(xiàn)緊密的正相關(guān)性，但由于近期對于美國經(jīng)濟增長前景的擔(dān)憂，銀行股與美債收益率之間的走勢罕見地出現(xiàn)了背離。”

富國銀行、美國銀行、Truist financial Corp.和Fifth Third Bancorp等一些列金融機構(gòu)一季度好于預(yù)期的盈利數(shù)據(jù)均未能提振它們的股價。這些股票的走勢已落后于大盤，富國銀行和美國銀行本月均已跌去至少3%，因為美股投資者預(yù)期，由于借貸成本上升，美國經(jīng)濟衰退的風(fēng)險因素將蓋過由利潤率帶來的潛在收益。

富國銀行的分析師梅奧(Mike Mayo)周二也坦言，他不明白為什么美國銀行的股價今年表現(xiàn)如此糟糕。美國銀行的股價2022年至今已下跌了逾18%，而KBW銀行指數(shù)同期也只下跌了14%。“我不敢相信，理論上美聯(lián)儲加息會令美國銀行比其他任何一家大銀行都受益，但今年迄今為止，美國銀行的股價卻下跌了這么多。”他稱。

德意志銀行的分析師奧康納(Matt O’Connor)表示，銀行股股價與銀行收益之間的脫節(jié)“是許多銀行股投資者最大的疑惑和失望點，但考慮到投資者對美國經(jīng)濟放緩乃至衰退的擔(dān)憂日益加劇，這在某種程度上也是可以理解的。”

未來走勢取決于美聯(lián)儲政策前景

分析師普遍認為，未來一年，銀行股的一個主要驅(qū)動力將是美聯(lián)儲為了努力抑制通脹而采取的貨幣政策路徑。美國的通脹已飆升至40年來的最高水平。交易員們目前正在為美聯(lián)儲今年再加息逾200個基點定價，其中，至少包括連續(xù)三次加息50個基點。

摩根士丹利的策略師在3月底警示投資者為美國經(jīng)濟增長放緩的可能性做好準(zhǔn)備，并因此下調(diào)了包括銀行股在內(nèi)的整個金融類股的評級預(yù)期。

巴克萊銀行的分析師戈德伯格(Jason Goldberg)在4月22日的研報中寫道：“在盈利預(yù)期提高和盈利能力指標(biāo)穩(wěn)定的情況下，銀行股近期的下跌可能會帶來短期機會。但中長期走勢可能還需要等一些懸而未決的問題，包括美聯(lián)儲政策是否能實現(xiàn)美國經(jīng)濟軟著陸。”

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