美歐禁止俄羅斯石油出口，能源熱度持續升溫

上周末，有關美國和歐洲盟國正在探討禁止俄羅斯石油出口的消息觸動投資者神經。因擔心新一輪制裁導致供應中斷，周一原油早盤跳空高開，恐慌情緒隨后波及到金屬和農產品市場，鎳、鋁、銅、小麥、玉米等品種集體沖高，資金博弈加劇市場走勢尾盤出現分化。

倫敦金屬交易所宣布，正在密切關注各品種走勢，并將采取必要措施維持市場平穩運行。

能源熱度持續升溫

考慮到俄羅斯原油出口量占全球能源需求的5%，原本緊張的供需關系面臨進一步升級風險。布倫特原油在早盤交易中飆升17.8%，至每桶139.13美元，距離2008年7月創下147.50美元歷史新高僅一步之遙。美國WTI原油期貨達到每桶130.50美元，也創下了近14年新高。

機構紛紛上調油價預測，瑞銀大宗商品分析師斯托諾沃(Giovanni Staunovo)認為，一場曠日持久的戰爭可能會導致布倫特原油價格升至每桶150美元以上。摩根大通認為，今年油價可能飆升至185美元。值得注意的是，高油價在推高通脹壓力的同時也在對經濟復蘇帶來威脅。日本三菱UFJ金融集團預測，油價可能因地緣政治因素惡化升至180美元，并導致全球經濟衰退。

相對于油價，歐洲天然氣價格對于俄羅斯能源出口擔憂的反映更為劇烈。 基準荷蘭TTF天然氣近月合約一度大漲近80%，突破330歐元關口，折合油價超過600美元/桶。

荷蘭TTF天然氣期貨近月會議一度突破300歐元(來源：ICE網站)

在歐美共同研究禁止進口俄羅斯石油可能性的同時，莫斯科也保留了單方面停供的選擇。據國際能源署(IEA)的統計，歐盟去年45%的天然氣進口來自于俄羅斯。

Evercore 分析師威廉姆斯(Peter Williams)表示，雖然歐洲似乎有足夠的天然氣儲備來度過夏天，但如果俄羅斯完全切斷供應，歐洲將不得不削減多達15%的需求以度過下一個冬天。他認為，這可以通過以更高的價格最大化夏季儲存、通過保護和改變公用設施組合來減少天然氣需求，以及補貼生產商來實現。

據央視報道，俄羅斯天然氣公司周一表示，歐洲的天然氣價格打破了新紀錄，但這不是他們的錯。因為俄天然氣公司現在和未來都會認真履行供氣合同中的所有義務，盡量滿足外國消費者的要求。

倫鎳一飛沖天

作為全球重要原材料供應國，市場對俄羅斯供應中斷的擔憂也吸引了巨量資金涌入倫敦金屬交易所(LME)。

近期鋁、鎳價格在地緣政治因素推動下大幅走高，同時庫存水平低迷也提振了資金的做多熱情。上周LME鎳庫存降至76830噸，較去年4月峰值下降70%，為兩年多來的最低水平。LME鋁庫存為786475噸，接近今年2月份觸及的761950噸的15年低點。

倫鎳是當天最大焦點，近月合約盤中暴漲超80%，最高觸及55000美元，刷新上市35年來最大單日漲幅。統計顯示，俄羅斯鎳產量約占全球的8%，是第三大生產國。自2月24日烏克蘭局勢升級以來，倫鎳累計上漲超120%。有交易員表示，押注鎳價下跌的基金斬倉做多， 一定程度上助推了漲勢。

供應擔憂情緒推動倫鎳日內最大漲幅超過80%(來源：英為財情)

倫鋁盤初突破4000美元，并創下4073美元/噸的歷史新高。目前俄羅斯占全球鋁產量的6%左右。不過尾盤沖高回落，收報3740美元/噸，下跌2.9%。

倫銅早盤達到10845美元/噸的歷史新高。俄羅斯在全球供應鏈中也具有重要地位，約占總產量的3.5%。由于市場擔心全球經濟前景，倫銅尾盤跳水走低，收跌3.2%。

倫鋅上漲1.4%，盤中觸及2007年以來高位4248美元/噸。投資者正在評估高能源成本造成減產的可能性，歐洲約占全球鍍鋅鋼供應量的15%。

對于市場波動，倫敦金屬交易所周一表示，該交易所正在密切監控交易情況。“我們注意到鎳的價格大幅波動，正在監測所有金屬的走勢，以確保市場活動保持有序。”聲明表示，“如果需要的話，我們有更多的選擇來確保持續的市場秩序。”

匈牙利禁止糧食出口

芝加哥小麥期貨周一升至14年高點，投資者擔心烏克蘭沖突對世界最大小麥出口國俄羅斯和烏克蘭的供應造成影響，兩國合計約占全球小麥出口的29%。

芝加哥期貨交易所交投最活躍的小麥期貨價格盤初上漲7.2%，至每蒲式耳12.60美元，連續第六個交易日觸及漲停，并刷新2008年3月以來的最高水平。交易商表示，烏克蘭局勢升級前持有的空頭頭寸受到了擠壓，這有助于加速小麥價格上漲。大豆、玉米沖高回落，5月份交割的大豆期貨下跌0.1%，至每蒲式耳16.59美元。玉米期貨下跌0.5%，至每蒲式耳7.50美元。

Peak Trading research研究主管惠特科姆(David Whitcomb)指出：“現在的風險是，(烏克蘭)種植業受到了進一步的損害。問題似乎將繼續存在，隨著形勢持續緊張，未來有多少卡車可以外運?有多少勞動力、燃料、肥料可用?這些因素將影響中短期內烏克蘭的農業前景。”

隨著烏克蘭港口關閉，買家在歐美制裁面前不愿交易俄羅斯小麥，正試圖尋找替代供應商。上周，小麥市場上漲超過40%，創歷史最大單周漲幅。AgResource指出，由于黑海供應通道受限，全球近30%的出口能力被沖擊，其中小麥的短缺令人震驚。 隨著國內庫存減少，進口商在全球范圍內尋找4月/5月的額外供應。

為了應對潛在風險，匈牙利此前宣布立即禁止所有糧食出口，小麥、玉米及葵花籽油等關鍵農產品以及禽肉和雞蛋若要出口，須取得政府頒發的出口許可證。保加利亞政府表示將擴大小麥儲備，引發了外界對于出口禁令的擔憂。阿爾及利亞上周公布了最新小麥采購計劃，突尼斯周一發布了小麥采購招標。“人們擔心一些國家將實施出口限制，以阻止本國供應被搶走。同時即使代價高昂，一些大型進口商仍愿意購買，因為擔心價格會進一步上漲。”有交易員表示。

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