馬斯克終止收購(gòu)?fù)铺?特斯拉市值蒸發(fā)384.16億美元

8月30日晚間，推特向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的一份文件顯示，馬斯克的顧問向推特發(fā)送了一封信函，正式通知終止雙方之前達(dá)成的收購(gòu)協(xié)議。推特表示，這封來自馬斯克的終止信函是無效的和錯(cuò)誤的。

當(dāng)天，馬斯克的代理律師在致推特首席律師的一封信中表示，馬斯克終止收購(gòu)的原因，是由于推特“嚴(yán)重違反了原始協(xié)議中的多項(xiàng)條款”，包括“虛假和誤導(dǎo)性陳述”及“未遵守人才管理方面的義務(wù)”。

但推特對(duì)此表示：“并沒有違反任何協(xié)議下的聲明或義務(wù)。”推特將計(jì)劃繼續(xù)執(zhí)行協(xié)議，并按照與馬斯克此前商定的價(jià)格和條款完成交易，公司尚未受到，也不太可能受到重大不利影響。

事實(shí)上，受此消息影響，推特股價(jià)一路下行，截止8月31日，已跌去了2.81%，市值也已經(jīng)跌破300億美元大關(guān)，僅為296.53億美元。受到不利影響的不僅僅是推特，特斯拉的股價(jià)也持續(xù)下跌，自消息公布以來，截止8月31日，已經(jīng)跌去4.45%，市值蒸發(fā)了384.16億美元。

推特及特斯拉的股價(jià)變化趨勢(shì)圖 圖片來源：Wind

馬斯克為何停止收購(gòu)?

也許一開始，馬斯克就沒有想明白是否要收購(gòu)?fù)铺亍?/p>

4月4日，美國(guó)證券交易委員會(huì)披露的文件顯示，特斯拉CEO埃隆·馬斯克持有推特9.2%的股份。該消息一出，讓所有人都感到意外，因?yàn)閾?jù)2021年底公開資料顯示，推特的單一最大股東VANGUARD GROUP INC的持股數(shù)量也僅為8.8%。就意味著，馬斯克已經(jīng)成了推特單一最大股東。

推特立刻就將馬斯克任命為董事會(huì)成員，但一周后，馬斯克表示自己并不愿意加入。后來，推特的一名股東就以“延遲披露股份，人為壓低股價(jià)”為由，對(duì)馬斯克進(jìn)行了起訴。

面對(duì)被起訴的壓力，馬斯克在向證劵交易所提交的一份文件中表示，自己打算以413.9億美元的現(xiàn)金收購(gòu)?fù)铺兀瑘?bào)價(jià)為每股54.20美元，比推特4月1日的收盤價(jià)高出38%。

提出收購(gòu)?fù)铺乇容^“突然”，而且恰恰在被起訴之后，讓人不免好奇收購(gòu)的真實(shí)意圖。關(guān)于收購(gòu)?fù)铺睾蟮木唧w打算，馬斯克也并沒有做出具體陳述，只是表示道：“投資推特是因?yàn)槲蚁嘈潘锌赡艹蔀槿蜃杂裳哉摰钠脚_(tái)，我相信言論自由是一個(gè)正常的民主社會(huì)所必須的，推特需要作為一家私營(yíng)公司進(jìn)行轉(zhuǎn)型。”

為了自由言論，也可以理解成“收購(gòu)原因不夠具體”。4月15日，在TED對(duì)馬斯克一次訪談節(jié)目中，當(dāng)被問及為何要收購(gòu)?fù)铺貢r(shí)，馬斯克下意識(shí)地直接回答道：“I don't Know。”沉默了一會(huì)兒后，便開始斷斷續(xù)續(xù)地解釋著收購(gòu)的原因，持續(xù)了幾分鐘，中間甚至還提及到“人類文明已經(jīng)受到了威脅”等。

此外，與收購(gòu)?fù)铺叵囝愃疲R斯克也曾揚(yáng)言要收購(gòu)可口可樂和麥當(dāng)勞。4月28日，馬斯克曾在推特上發(fā)文稱“接下來我要收購(gòu)可口可樂，然后重新把可卡因放進(jìn)去。”此前，也曾發(fā)文稱：“我要收購(gòu)麥當(dāng)勞，然后把他們的冰淇淋機(jī)改進(jìn)一下。”

馬斯克發(fā)推要收購(gòu)可口可樂和麥當(dāng)勞 圖片來源：Twitter

但事實(shí)證明，這只是馬斯克開的一個(gè)玩笑，畢竟可口可樂市值高達(dá)2688.73億美元，麥當(dāng)勞的市值也有1865.73億美元。

那收購(gòu)?fù)铺氐钠鹨颍欠褚仓皇且痪渫嫘δ?沒有人清楚。

但馬斯克給出的終止收購(gòu)?fù)铺氐脑颍瑓s十分清晰。例如第一大核心原因是“垃圾及虛假賬戶問題”。

5月13日，馬斯克發(fā)布推文稱，收購(gòu)?fù)铺亟灰讓簳r(shí)擱置，因?yàn)檎诤怂?ldquo;垃圾或虛假賬戶是否只占用戶的5%以下”的詳細(xì)結(jié)果。6月6日，馬斯克律師團(tuán)隊(duì)在致推特的信件中公開表示道，推特拒未提供馬斯克要求的全部垃圾賬號(hào)數(shù)據(jù)，屬于“嚴(yán)重違反”收購(gòu)協(xié)議，馬斯克因此有權(quán)終止收購(gòu)。

迫于壓力，推特決定給馬斯克開通對(duì)全部“Firehose”數(shù)據(jù)庫(kù)的訪問權(quán)，即每天發(fā)布超過5億條推文的數(shù)據(jù)流。馬斯克一邊核查，一邊表示，推特公布的垃圾賬號(hào)占比低于5%的數(shù)據(jù)根本不可信，真實(shí)的數(shù)字應(yīng)該是在4倍左右。

但經(jīng)過計(jì)算后，馬斯克并未公布具體占比，只是強(qiáng)調(diào)推特上的垃圾及虛假賬戶的數(shù)量比重，比推特自己聲稱的5%要多很多。7月8日，馬斯克表示將終止對(duì)推特的收購(gòu)，并指責(zé)推特嚴(yán)重違反了協(xié)議中的多項(xiàng)條款。

這些條款中，還有一項(xiàng)是“遵守人才管理方面的義務(wù)”，馬斯克表示這一點(diǎn)也影響了他對(duì)推特的收購(gòu)。在簽訂以440億美元收購(gòu)?fù)铺氐膮f(xié)議時(shí)，馬斯克曾要求推特要基本保持其當(dāng)前業(yè)務(wù)組織完好無損，如果要改變正常業(yè)務(wù)流程，必須要征得馬斯克的同意。

但據(jù)外媒報(bào)道，推特高管在一次內(nèi)部會(huì)議上表示，公司內(nèi)部越來越多的員工選擇了離職，員工流失率已達(dá)到18.3%，而此前的員工的流失率僅在15%左右，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手維持在相等的水平。

馬斯克對(duì)此表達(dá)了不滿：“推特最近人員變動(dòng)過大，部分高級(jí)管理人員和三分之一的人才招聘團(tuán)隊(duì)離職，違反了此前收購(gòu)協(xié)議的義務(wù)，對(duì)公司價(jià)值造成了損害。”

此外，“隱私及安全”也是馬斯克不斷強(qiáng)調(diào)的問題。

在這一點(diǎn)上，馬斯克受到了外界的幫助。8月23日，美國(guó)多家媒體爆出，推特的前安全主管佩特·扎特科以“吹哨人”的身份向官方實(shí)名舉報(bào)，稱推特在網(wǎng)絡(luò)安全問題上，存在向監(jiān)管機(jī)構(gòu)撒謊，并刻意無視虛假賬戶的行為。并指控推特違反了2011年聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)達(dá)成的和解條款，謊稱自己采取了更有力的措施來保護(hù)用戶的安全和隱私。

馬斯克聽到消息后，立刻向這位主管發(fā)去了傳票。8月30日，在發(fā)送給推特的終止信函中，馬斯克強(qiáng)調(diào)，推特在防御黑客和隱私問題方面有“嚴(yán)重缺陷”，“嚴(yán)重違反”了數(shù)據(jù)隱私和消費(fèi)者保護(hù)法方面的義務(wù)，也違反了并購(gòu)協(xié)議中的條件等。

馬斯克找了很多理由，但簡(jiǎn)而言之——推特沒有遵守協(xié)議，我不收購(gòu)了。

推特：從欲拒還迎，到糾纏不清

推特在收到馬斯克發(fā)送的信函后，立刻進(jìn)行了回應(yīng)：“此信函是無效的。”外界對(duì)此感到不解，這與推特最初“不愿意被收購(gòu)”的態(tài)度已截然不同。

最初為了阻擋收購(gòu)，推特通過邀請(qǐng)馬斯克入局董事會(huì)，限制其占股比例不得超過15%，來達(dá)成自我保護(hù)的計(jì)劃。當(dāng)計(jì)劃失敗后，推特又想出“毒丸計(jì)劃”的提議，通過大量低價(jià)增發(fā)新股，讓收購(gòu)方手中的股票占比下降，并增大收購(gòu)成本，以此實(shí)現(xiàn)無法被收購(gòu)的效果。

換言之，寧愿忍受攤薄股權(quán)，也不讓馬斯克收購(gòu)?fù)铺亍５钊藳]想到的是，從4月14日馬斯克向推特發(fā)出收購(gòu)邀約，到4月25日推特接受440億美元的收購(gòu)協(xié)議，只用了11天。這期間，推特的態(tài)度從拒絕到接受，發(fā)生了180度轉(zhuǎn)變。

不過， “推特收購(gòu)案”的拉扯才剛剛開始，推特一直提議希望能夠早日完成交易，甚至在對(duì)馬斯克的上訴中，也提出申請(qǐng)，希望法庭能夠直接進(jìn)行連續(xù)四天的審判，并在9月份完成案件的裁決。但馬斯克一直在調(diào)查證據(jù)，并延緩審判，甚至希望到2023年2月宣布審判結(jié)果。

推特為什么慌了?這與其股價(jià)的變化有關(guān)。

在馬斯克提出要收購(gòu)?fù)铺貢r(shí)，推特正值股價(jià)上漲的巔峰時(shí)期，在4月5日曾達(dá)到54.78美元的股價(jià)高點(diǎn)。推特2022年第一季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，季度營(yíng)收達(dá)到了12.01億美元，同比增長(zhǎng)15.92%，凈利潤(rùn)達(dá)到5.3億美元，同比增長(zhǎng)654.78%。

但近期公布的2022年第二季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，推特的營(yíng)收僅為11.77億美元，同比下跌了1.16%，凈利潤(rùn)為虧損了2.7億美元，同比下降511.29%。截止8月31日，推特的股價(jià)也較此前的最高點(diǎn)，跌去39.74%，市值幾乎腰斬。

推特股價(jià)變化趨勢(shì)圖 圖片來源：Wind

美國(guó)的大環(huán)境也讓推特感到壓力重重，除推特外，美國(guó)的科技股表現(xiàn)都不太如意，尤其是數(shù)字廣告業(yè)務(wù)。

拿推特來說，2022年第一季度，推特的數(shù)字廣告業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)18.93%，2022年第二季度，同比增長(zhǎng)率就下降到了6.11%。其他的在線廣告公司像Alphabet、Meta Platform、Snap和Pinterest的營(yíng)收都出現(xiàn)了不同程度的下降，股價(jià)也都平均暴跌了40%左右。

這讓推特?fù)?dān)心如果交易遲遲無法落定，將陷入經(jīng)營(yíng)困境中。但據(jù)外媒報(bào)道，馬斯克此時(shí)顯然并不愿意吃這個(gè)虧。

此前也有外界推測(cè)，流量變現(xiàn)紅利是馬斯克收購(gòu)?fù)铺乇澈蟮闹饕嫘枨蟆?/p>

特斯拉近期發(fā)布了2022年第二季度的財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，特斯拉第二季度銷量為254695輛，同比增長(zhǎng) 27%，不過，據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpiont發(fā)布的《2022年第二季度全球電動(dòng)汽車行業(yè)報(bào)告》顯示，全球新能源汽車銷量同比增長(zhǎng)達(dá)61%，國(guó)內(nèi)比亞迪第二季度的銷量達(dá)35.4萬輛，同比增長(zhǎng)266%。相比之下，特斯拉的銷售成績(jī)并不算好。

在營(yíng)銷費(fèi)用方面，2021年特斯拉的營(yíng)銷及一般行政費(fèi)用高達(dá)45.17億美元，10年的費(fèi)用就可以收購(gòu)一個(gè)推特。馬斯克也表示將關(guān)閉一部分比例的線下體驗(yàn)店，將營(yíng)銷轉(zhuǎn)移到線上，這項(xiàng)轉(zhuǎn)變落實(shí)后，特斯拉將迎來新的營(yíng)銷推廣需求。

推特有兩億月活用戶，馬斯克在推特上有8000萬粉絲，收購(gòu)?fù)铺睾螅軌蛲ㄟ^推特社交平臺(tái)實(shí)現(xiàn)特斯拉等產(chǎn)品的營(yíng)銷效果，但顯然推特的表現(xiàn)，讓馬斯克調(diào)整了自己的預(yù)期。

目前推特的虛假賬戶數(shù)量過多，營(yíng)收表現(xiàn)不及預(yù)期，市值也在大幅下降，以及存在一定的隱私安全風(fēng)險(xiǎn)等因素，或許都讓馬斯克覺得花440億美元收購(gòu)?fù)铺夭⒉粍澦恪５铺貏t表示，對(duì)未來法院的判決十分有信心，并會(huì)全力促成收購(gòu)案的執(zhí)行。

美國(guó)韋德布什證券公司分析師丹尼爾·艾維斯認(rèn)為，馬斯克收購(gòu)?fù)铺乜赡艽嬖谌N結(jié)局：交易失敗;馬斯克壓低收購(gòu)價(jià);馬斯克退出交易并支付10億美元“分手費(fèi)”。

這場(chǎng)“推特收購(gòu)案”將于美國(guó)特拉華州進(jìn)行裁決，并于10月公布審判結(jié)果。但無論審判結(jié)果如何，現(xiàn)在看，這場(chǎng)“始亂終棄”的鬧劇都對(duì)雙方造成了不小的損失。

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