種植牙有望降價 通策醫療總市值縮水超700億元

1月10日，國務院總理主持召開國務院常務會議，決定常態化制度化開展藥品和高值醫用耗材集中帶量采購，進一步降低患者醫藥負擔。會議指出，擴大高值醫用耗材集采，對群眾關注的種植牙等分別在國家和省級層面開展集采。

“種植牙集采影響的是成本，其實種植牙還包括醫療機構的運營成本、醫生服務成本以及增值服務等。”一位不愿具名的民營口腔連鎖機構人士向《證券日報》記者表示，集采會對民營口腔機構產生影響，但影響有限。

在艾媒咨詢CEO張毅看來，集采會對種植牙價格產生較大影響，也會對民營口腔醫療機構產生沖擊。“民營口腔醫療機構一直以來存在的很大因素是因為種植牙并不納入醫保，公立醫療機構和民營醫療機構價格相差不大。”

一位行業人士向記者介紹：“不同的材料、不同的城市甚至同一城市不同的機構種植牙的價格也不一樣，總體而言，價格在3000元/顆至20000元/顆。”

“一些不在醫保范圍內的藥品、耗材納入集采是大勢所趨，要給老百姓以價格的透明。”一位不愿具名的政策分析人士向《證券日報》記者表示，種植牙在部分地區已經開始著手集采，這已經釋放了信號。“除了種植牙之外，關乎老百姓醫藥醫療需求的藥品、耗材價格透明化都將成為集采的方向。”

種植牙集采早有跡可循。國家醫保局曾指出，有條件的地方根據自身經濟發展水平和基金承受能力，制定合理的支付標準;充分發揮商業保險的作用，研究探索將牙科項目納入商業保險支付范圍的可行路徑。

2021年8月份，寧波市約談了5家進口種植牙供應商。“根據2021年10月14日寧波市醫保局發布的口腔種植牙品牌目錄，確定了15個種植體品牌。從2021年11月1日至12月31日為新政策試運行期。試運行期間種植牙可使用醫保歷年個賬支付。從2022年1月1日起使用《口腔植牙品牌目錄》內種植牙，醫保歷年賬戶可支付使用。”通策醫療董秘辦相關人士向記者介紹，目錄內的種植牙價格基本在3000元/顆至4000元/顆。

2021年11月份，國家藥監局發布《牙科種植體系統同品種臨床評價注冊審查指導原則(征求意見稿)》;號召相關領域的專家、學者、管理者及從業人員提出建議，進行“一致性評價”。

不過，上述不愿具名的口腔連鎖機構人士表示，種植牙并不是暴利，除了種植牙體外，醫療機構的運營成本、醫生等也是重要成本支出。“種植牙集采會導致價格下降，但這僅是部分成本下降”。

券商發布的研報認為，我國種植牙市場空間可達1060億元，未來種植牙賽道高速增長確定性強。然而，2021年種植牙納入集采的消息屢次傳出，讓這一賽道迎來洗牌。

A股口腔賽道的“頂流”是通策醫療，明星基金加持、巔峰時總市值超1300億元。然而，隨著種植牙集采政策的落地，通策醫療的總市值已經大幅縮水。同花順數據顯示，截至2022年1月11日，相比2021年6月份的總市值超1300億元，如今通策醫療的總市值不足600億元，縮水超700億元。

“公司不是種植牙生產商，集采一定程度上降低了公司的成本。”上述通策醫療董秘辦人士向記者介紹，種植牙集采對公司目前業務影響不大。“相對而言，種植牙還是以進口品牌為主。”

2021年以來，與通策醫療在同一賽道的瑞爾集團、中國口腔醫療集團、牙博士紛紛啟動赴港上市。政策層面的變化是否會影響口腔連鎖機構的盈利預期、估值及上市進程?

張毅認為，隨著集采的推進，種植牙價格勢必會下滑，也會對當下民營口腔醫療機構的盈利方式產生影響，后者需要用增值服務來彌補價格下降帶來的影響。

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