3月份信貸有望延續強勢增長 結構或進一步改善

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開年首月信貸實現“開門紅”后，2月份人民幣貸款增加1.81萬億元，又創下歷史同期新高。多位分析人士預計，3月份，信貸有望延續今年前兩個月強勁增長勢頭。

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時稱，3月份新增人民幣貸款預計可達到3.6萬億元左右，在環比季節性大幅多增的同時，同比多增將在5000億元左右。主要原因在于，高頻數據顯示出，3月份宏觀經濟延續修復勢頭，這會帶動信貸供需兩旺。此外，3月份以來票據利率高位上行，也在一定程度上預示了當月新增信貸規模將繼續保持強勢。

“本月央行全面降準落地，財政出臺新一批減稅降費措施，預計每年減負規模達4800多億元，這會有力提振市場信心，進而推動信貸市場升溫。”王青表示。

在中國銀行研究院高級研究員王有鑫看來，今年前兩個月的金融數據相對較好，反映經濟復蘇在加快，企業和居民的融資意愿增強。從結構上看，企業依然是新增人民幣貸款主力，2月份貸款新增1.61萬億元，短期和中長期貸款均有所增長。隨著經濟復蘇態勢進一步穩固，PMI指數明顯回升，企業生產和銷售加快，將進一步刺激投資的擴大和融資需求的增加。

王青分析稱，3月份受基建投資和制造業投資增長較快帶動，企業中長期貸款預計將保持大幅同比多增勢頭，有望繼續成為推動信貸高增的主力；企業經營活動趨于活躍，企業短期貸款也將處于同比多增狀態。

在居民部門方面，王青進一步表示，居民消費繼續修復，加之金融機構大力推動消費類金融產品創新，預計主要由消費貸構成的居民短期貸款將保持較大規模同比多增。與此同時，高頻數據顯示，3月份30個大中城市商品房銷量環比上升較快，而且同比延續正增長，預計全國商品房銷量也將保持同比正增長勢頭，這將帶動當月居民中長期貸款延續2月份開始的同比多增狀態。此外，近期票據利率高位上行，加之銀行風險偏好改善，3月份表內票據融資可能會出現較大規模的同比少增，不過這也意味著當前信貸結構進一步改善。

王有鑫認為，隨著國家對科技創新和高科技企業發展的重視，對相關企業技術改造、研發創新、設備更新等領域的信貸投放力度將不斷增強。與此同時，財政政策不斷加力提效，相關基礎設施投資前置加碼，專項債、PPP模式等各類政策工具加快使用，信貸需求將持續釋放。預計3月份金融數據繼續保持良好態勢。

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