焦點(diǎn)報(bào)道:10月末廣義貨幣同比增長(zhǎng)11.8% 企業(yè)中長(zhǎng)期貸款有望繼續(xù)回暖

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中國(guó)人民銀行11月10日公布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月末，廣義貨幣(M_2)余額261.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.8%。初步統(tǒng)計(jì)，10月份社會(huì)融資規(guī)模增量為9079億元，人民幣貸款增加6152億元。

數(shù)據(jù)顯示，M_2增速仍然維持高位運(yùn)行。雖然10月末M_2增速比上月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍比上年同期高3.1個(gè)百分點(diǎn)。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，M_2同比仍然維持高位，反映國(guó)內(nèi)貨幣環(huán)境保持適度寬松，繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供有力支持。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，高基數(shù)效應(yīng)疊加專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行提速、繳稅大月等因素大幅度推升財(cái)政存款，使M_2增速與上月相比有所下行，但穩(wěn)信貸、寬信用帶來(lái)的信貸投放高景氣度繼續(xù)強(qiáng)力支持M_2增速。

值得注意的是，雖然受基數(shù)較高等因素影響，10月份人民幣貸款同比少增2110億元，但從結(jié)構(gòu)上看，企業(yè)貸款仍為新增信貸的重要支撐。數(shù)據(jù)顯示，10月份企(事)業(yè)單位貸款增加4626億元，其中，短期貸款減少1843億元，中長(zhǎng)期貸款增加4623億元，票據(jù)融資增加1905億元。

前期多項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策密集出臺(tái)，使企業(yè)貸款尤其是中長(zhǎng)期貸款維持了較高景氣度。中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析，5000億元專(zhuān)項(xiàng)債結(jié)存限額盤(pán)活以及剩余額度基建資本金投放、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目配套融資繼續(xù)跟進(jìn)、9月末起各大行加快2000億元設(shè)備更新改造貸款和制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款投放等舉措均帶動(dòng)企業(yè)中長(zhǎng)期貸款維持較高景氣度。

“企業(yè)部門(mén)中長(zhǎng)期貸款增量搶眼，說(shuō)明市場(chǎng)主體內(nèi)生信用需求穩(wěn)步恢復(fù)。”龐溟表示，設(shè)備更新改造貸款10月份加速落地，且技術(shù)改造、設(shè)備更新、購(gòu)置升級(jí)等方面支出長(zhǎng)期以來(lái)在制造業(yè)投資中占比較高，對(duì)后續(xù)推動(dòng)信貸和社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)而言確定性較高。考慮到前期信貸總量企穩(wěn)回升后會(huì)對(duì)企業(yè)部門(mén)信貸結(jié)構(gòu)帶來(lái)提振和改善，企業(yè)部門(mén)中長(zhǎng)期貸款有望繼續(xù)回暖并維持較高景氣度。

在業(yè)內(nèi)專(zhuān)家看來(lái)，10月份金融數(shù)據(jù)反映出的問(wèn)題仍需高度關(guān)注。周茂華表示，10月份新增信貸、社會(huì)融資規(guī)模增速表現(xiàn)乏力，表明穩(wěn)內(nèi)需政策仍要適度發(fā)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)平衡。貨幣政策要延續(xù)穩(wěn)健基調(diào)，同時(shí)強(qiáng)化與財(cái)政等部門(mén)協(xié)同配合，在總量保持合理適度的前提下，更多倚重結(jié)構(gòu)性工具，以應(yīng)對(duì)當(dāng)前復(fù)雜多變的環(huán)境。

龐溟認(rèn)為，在當(dāng)前政策背景下，預(yù)計(jì)四季度貨幣政策整體上仍將維持穩(wěn)健偏寬松基調(diào)，社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)仍將持續(xù)改善。未來(lái)信貸支持應(yīng)繼續(xù)重視、關(guān)注總量和結(jié)構(gòu)問(wèn)題，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)主體的支持務(wù)求實(shí)效，堅(jiān)持金融服務(wù)的普惠性、可得性、針對(duì)性、適配性、精準(zhǔn)度、靈活度。要綜合運(yùn)用財(cái)政金融政策工具，并通過(guò)總量政策、結(jié)構(gòu)政策、價(jià)格政策，適時(shí)適度、全面發(fā)力，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展。進(jìn)一步支持重大項(xiàng)目建設(shè)、設(shè)備更新改造并形成更多實(shí)物工作量，促進(jìn)消費(fèi)恢復(fù)成為經(jīng)濟(jì)主拉動(dòng)力，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行盡快回到潛在增速的合理區(qū)間之內(nèi)。

“逆周期政策需進(jìn)一步加力顯效，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。”溫彬認(rèn)為，在疫情反復(fù)擾動(dòng)生產(chǎn)消費(fèi)下，市場(chǎng)主體預(yù)期仍偏弱，疊加季節(jié)性效應(yīng)，寬信用進(jìn)程有所放緩。前期多項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策密集出臺(tái)，對(duì)信用形成一定支撐，但后續(xù)更重要的仍是盡快推動(dòng)形成實(shí)物工作量，避免資金淤積和空轉(zhuǎn)。在內(nèi)需仍偏弱和外需加快回落下，逆周期政策需進(jìn)一步加力顯效，繼續(xù)推動(dòng)基建、制造業(yè)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的信用修復(fù)擴(kuò)張，助力經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。

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