券商一季度業(yè)績(jī)承壓 中信、招商營(yíng)收下降

隨著一季報(bào)披露，券商經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也相繼出爐，包括中信、招商在內(nèi)的部分頭部券商一季報(bào)業(yè)績(jī)紛紛“亮紅燈”。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，證券業(yè)一季度業(yè)績(jī)將出現(xiàn)整體承壓、個(gè)股分化的局面。

招商證券發(fā)布一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.97億元，同比減少38.01%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)14.90億元，同比減少42.99%。從各業(yè)務(wù)板塊看，呈現(xiàn)不同程度的分化。投行業(yè)務(wù)為招商證券2022年一季度唯一實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)板塊。一季報(bào)顯示，投行業(yè)務(wù)凈收入為4.49億元，同比增長(zhǎng)8.66%。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈收入16.49億元，占總營(yíng)收的比重為44.6%。此外，招商證券一季度有約1.3億元的信用減值損失，同比增加99.45％，主要是計(jì)提融資類業(yè)務(wù)預(yù)期信用損失增加，兩融業(yè)務(wù)受到影響。同時(shí)，由于計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債增加，一季度招商證券營(yíng)業(yè)外支出為961.83萬(wàn)元，同比增加382.52％。另外，中信證券也預(yù)計(jì)2022年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入152.16億元，同比下降7.20%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)52.29億元，同比增長(zhǎng)1.24%。

國(guó)泰君安非銀分析師表示，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在今年一季度可能面臨來(lái)自兩方面的壓力，一是受市場(chǎng)調(diào)整影響，基金新發(fā)規(guī)模下降，持續(xù)營(yíng)銷難度增大，券商代銷收入承壓；二是盡管一季度日均股基權(quán)交易量同比上升，但傭金率仍延續(xù)近年來(lái)的下滑趨勢(shì)，因此經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入或面臨一定的下行壓力。

東吳證券表示，上市券商一季度市場(chǎng)波動(dòng)震蕩，看好龍頭券商韌性；居民財(cái)富逐步遷移至金融市場(chǎng)，財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型持續(xù)加速。預(yù)計(jì)2022年一季度行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入將同比增長(zhǎng)18.9%至373億元，行業(yè)資管業(yè)務(wù)收入將同比增長(zhǎng)42.6%至163億元。資本市場(chǎng)改革持續(xù)深化，投行業(yè)務(wù)將穩(wěn)健發(fā)展。預(yù)計(jì)2022一季度行業(yè)投行業(yè)務(wù)收入將同比增長(zhǎng)43.5%至173億元。融券快速發(fā)展推動(dòng)資本中介業(yè)務(wù)提升，但指數(shù)表現(xiàn)不佳影響投資交易波動(dòng)。預(yù)計(jì)2022年一季度券商凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)10.4%至466億元，財(cái)富管理、投行及資管業(yè)務(wù)仍具有顯著優(yōu)勢(shì)。

中郵證券非銀行業(yè)分析師表示，在頭部券商市場(chǎng)集中度不斷提升的大背景下，頭部業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍不樂(lè)觀，預(yù)計(jì)證券業(yè)一季度業(yè)績(jī)將出現(xiàn)整體承壓，個(gè)股分化的局面。在自營(yíng)業(yè)務(wù)方面，市場(chǎng)震蕩下行下，不同公司的投研能力高低將直接反應(yīng)在自營(yíng)業(yè)務(wù)收入的表現(xiàn)差異上。頭部券商的衍生品業(yè)務(wù)能力較中小型券商更強(qiáng)，在抗風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)方面及結(jié)構(gòu)性行情下的盈利能力更強(qiáng)。但今年新股破發(fā)及投資者棄購(gòu)現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮，跟投制度令券商主動(dòng)或被動(dòng)的承擔(dān)了類投資收益的風(fēng)險(xiǎn)，造成進(jìn)一步業(yè)績(jī)分化。

值得注意的是，互聯(lián)網(wǎng)券商?hào)|方財(cái)富一季報(bào)營(yíng)收凈利雙增。一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.96億元，同比增長(zhǎng)10.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)21.71億元，同比增長(zhǎng)13.63%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)20.04億元，同比增長(zhǎng)5.34%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出3.52億元，上年同期為凈流入33.29億元。

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