開源證券：給予中科星圖買入評級-全球實時

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開源證券股份有限公司陳寶健,劉逍遙近期對中科星圖進行研究并發布了研究報告《公司信息更新報告：收入高速增長，數字地球業務開啟第二增長曲線》，本報告對中科星圖給出買入評級，當前股價為84.08元。

中科星圖(688568)
“數字地球”領先廠商，維持“買入”評級
考慮公司投入加大，我們下調公司2023-2024年歸母凈利潤預測為3.44、4.78（原預測4.41、6.25億元），新增2025年預測為6.63億，EPS為1.40、1.95、2.70元/股，當前股價對應2023-2025年PE為60.0、43.2、31.1倍，考慮公司在“數字地球”領域數據、技術、品牌優勢突出，維持“買入”評級。
收入高速增長，氣象生態與企業能源增幅顯著
（1）公司發布2022年年報，全年實現營業收入15.77億元，同比增長51.62%；實現凈利潤3.03億元，同比增長25.23%；實現歸母凈利潤2.43億元，同比增長10.19%。分行業看，特種領域收入為7.23億元，同比增長31.29%；航天測運控收入為1.42億元，同比增長46.69%；智慧政府收入為3.59億元，同比增長51.38%；氣象生態收入為1.89億元，同比增長107.65%；企業能源收入為1.09億元，同比增長478.46%。（2）全年公司銷售毛利率為48.86%，同比略下降0.62個百分點。銷售費用和管理費用率分別為8.76%、8.27%，同比下降0.87、1.12個百分點，研發費用率為14.15%，同比提升0.49個百分點。
全面發展數字地球業務，打造第二增長曲線
2022年公司完成了15.5億元再融資，GEOVIS Online在線數字地球建設全面啟動，將數字地球應用模式從傳統的線下轉向線上，實現了核心技術的線上化改造和業務的轉型升級：（1）通過應用上云，探索了線上運營的業務模式，分別面向大眾消費者、創作者和開發者，提供了星圖地球（GEOVIS Earth）、星圖地球工作室（GEOVIS Earth Studio）、星圖地球開發者平臺（GEOVIS Earth Dev）三項服務；（2）通過數據上云，通過星圖地球數據云（GEOVIS Earth DataCloud）和星圖地球今日影像（GEOVISDataDaily）提供一致、高效、通用的底圖服務和針對性強、時效性高的業務數據服務；（3）通過計算上云，通過將算力、算料、算法在云端開放，為廣大的行業應用賦能。
風險提示：政府財政支出緊張風險；市場競爭加劇風險；新業務進展不及預期。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，中金公司劉運昌研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達98.95%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利4.09億，根據現價換算的預測PE為50.35。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級4家。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，中科星圖（688568）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、存貨/營收率增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標2星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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