國林科技：3月23日組織現(xiàn)場參觀活動(dòng)，廣發(fā)證券自營、德邦證券等多家機(jī)構(gòu)參與

2023年3月24日國林科技（300786）發(fā)布公告稱公司于2023年3月23日組織現(xiàn)場參觀活動(dòng)，廣發(fā)證券自營牛璐、德邦證券郭雪、宏道投資朱亞鋒、孫斌,陳思云參與。

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具體內(nèi)容如下：

問：請(qǐng)簡要介紹去年整體項(xiàng)目不及預(yù)期的因素？今年的基本情況如何？

答：2022 年，受疫情影響臭氧業(yè)務(wù)合同交付延期，合同額有所下降；新疆廠區(qū)因疫情原因封控，人員、物流等受影響，晶體乙醛酸項(xiàng)目試生產(chǎn)產(chǎn)能上不去，整體費(fèi)用較大，業(yè)績有一定下滑，具體可以參考業(yè)績預(yù)告。今年的基本面復(fù)蘇，臭氧業(yè)務(wù)板塊有向好趨勢；乙醛酸項(xiàng)目 3 月開始進(jìn)行產(chǎn)能爬坡，計(jì)劃 3 月底產(chǎn)能爬坡到 50%、上半年到 100%；半導(dǎo)體、家用健康研發(fā)技術(shù)已成熟，現(xiàn)在正從研發(fā)向產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化。

問：乙醛酸目前的產(chǎn)能爬坡進(jìn)展？

答：乙醛酸銷售情況怎么樣，晶體和水溶液的占比如何？副產(chǎn)品甲酸鉀售價(jià)如何？ 新疆晶體乙醛酸項(xiàng)目是國林科技臭氧業(yè)務(wù)的延申，目前產(chǎn)能爬坡進(jìn)度在 40%左右。現(xiàn)階段，公司正在研發(fā)順酐臭氧氧化催化工藝，實(shí)驗(yàn)室小試工藝路線已基本打通，目前在進(jìn)行小試工藝條件優(yōu)化，中試工藝路線也在持續(xù)研發(fā)中。該工藝可使晶體乙醛酸產(chǎn)品成本大幅下降，收率提升，更有市場競爭力。

乙醛酸下游銷售客戶主要有螯合肥、香蘭素、化妝品等領(lǐng)域，目前有小批量對(duì)外銷售，主要銷往歐洲、巴西、西班牙等地，售價(jià)根據(jù)客戶對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)要求不同及市場情況差異化定價(jià)，大批量規(guī)模化銷售及定價(jià)將在產(chǎn)能爬坡后確定。國外意向客戶也在持續(xù)溝通，出口采購價(jià)合適，他們就會(huì)大規(guī)模使用。目前訂單銷售的主要是晶體乙醛酸為主，乙醛酸水溶液占比較低。海外市場目前晶體產(chǎn)品根據(jù)品質(zhì)不同，定價(jià)范圍有所區(qū)別，一般在 2 萬元/噸-3 萬元/噸，個(gè)別小批量高端產(chǎn)品售價(jià)可達(dá) 4 萬元/噸-5 萬元/噸。

整體銷售籌劃仍以晶體產(chǎn)品為主，水溶液訂單未來將主要供應(yīng)國內(nèi)市場。

副產(chǎn)品甲酸鉀目前主要供應(yīng)克拉瑪依油田，運(yùn)費(fèi)便宜，售價(jià)相較乙醛酸產(chǎn)品穩(wěn)定，一般在 9000 元/噸左右。

問：新疆生產(chǎn)的產(chǎn)品是采用什么方式進(jìn)行運(yùn)輸?shù)模?/strong>

答：目前新疆生產(chǎn)的產(chǎn)品有兩種對(duì)外運(yùn)輸渠道一種是自新疆銷往國內(nèi)，盡可能采用鐵路運(yùn)輸?shù)姆绞剑\(yùn)輸成本相對(duì)較低；一種是自青島出口國外，采用海運(yùn)方式。

問：新疆乙醛酸項(xiàng)目目前技術(shù)是否成熟？是否是萊西產(chǎn)線 500噸直接復(fù)制擴(kuò)大就可以完成？

答：新疆乙醛酸項(xiàng)目是在萊西 500 噸中試生產(chǎn)裝置的生產(chǎn)工藝的基礎(chǔ)上進(jìn)行的擴(kuò)展，規(guī)模更大，氧化釜、結(jié)晶裝置等設(shè)備規(guī)格都需要進(jìn)行調(diào)整，但是整體工藝路線和工藝技術(shù)是成熟的，目前產(chǎn)品已通過客戶驗(yàn)證。

問：晶體乙醛酸產(chǎn)品水解成水溶液技術(shù)難度怎么樣？

答：晶體乙醛酸水解成水溶液需要加純水等比例調(diào)配到相應(yīng)濃度，技術(shù)難度不大。

問：目前新疆電價(jià)方面是否有升？

答：電費(fèi)相較于青島中試生產(chǎn)線大幅下降，目前電價(jià)基本在 0.35-0.40 元/度，主要成本還是原材料成本。

問：半導(dǎo)體清洗專用臭氧設(shè)備認(rèn)證進(jìn)展如何？客戶是誰？

答：半導(dǎo)體清洗專用臭氧設(shè)備首臺(tái)套已于 2022 年下半年交付于客戶使用，在科研院校、頭部企業(yè)都有驗(yàn)證，目前還處于產(chǎn)品驗(yàn)證階段，驗(yàn)證時(shí)間預(yù)計(jì)今年結(jié)束。

問：子公司半導(dǎo)體清洗專用臭氧設(shè)備業(yè)務(wù)的整體產(chǎn)能規(guī)劃？

答：公司半導(dǎo)體清洗專用臭氧設(shè)備分為臭氧氣體設(shè)備和臭氧水機(jī)，全系列產(chǎn)品均已研制完成，并已完成內(nèi)部樣機(jī)測試，公司和部分客戶一直保持持續(xù)的技術(shù)交流、技術(shù)方案等對(duì)接工作。

市場渠道有 to b 端 to c 端兩種，目前更多地是通過主機(jī)廠導(dǎo)入。因半導(dǎo)體行業(yè)準(zhǔn)入門檻較高，并受制于本行業(yè)的工藝特性、技術(shù)要求和客戶對(duì)于產(chǎn)品性能的穩(wěn)定性要求，所以設(shè)備驗(yàn)證周期和導(dǎo)入時(shí)間相對(duì)較長。目前新建廠區(qū)人員、設(shè)備已配置到位，待驗(yàn)證通過后公司將根據(jù)客戶驗(yàn)證情況及訂單情況有序排產(chǎn)。

問：公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的訂單情況？

答：今年到現(xiàn)在，臭氧業(yè)務(wù)的銷售額逐月遞增，向好發(fā)展。其中污水、廢水處理這塊占比較高，約占公司整體收入規(guī)模的 60%，尤其是最近兩年的提標(biāo)改造，有的需要達(dá)到用效果；其次是凈水，主要是為了去毒；再者養(yǎng)殖、泳池、造紙、覆膜等方面對(duì)于臭氧的需求也很大。公司目前主要是以工業(yè)用臭氧為主。

國林科技（300786）主營業(yè)務(wù)：專業(yè)從事臭氧產(chǎn)生機(jī)理研究、臭氧設(shè)備設(shè)計(jì)與制造、臭氧應(yīng)用工程方案設(shè)計(jì)與臭氧系統(tǒng)設(shè)備安裝、調(diào)試、運(yùn)行及維護(hù)等業(yè)務(wù)。

國林科技2022三季報(bào)顯示，公司主營收入1.98億元，同比下降46.77%；歸母凈利潤1209.3萬元，同比下降80.78%；扣非凈利潤948.2萬元，同比下降84.67%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入7171.34萬元，同比下降52.91%；單季度歸母凈利潤374.85萬元，同比下降86.63%；單季度扣非凈利潤212.86萬元，同比下降92.31%；負(fù)債率23.1%，投資收益70.21萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-65.24萬元，毛利率36.54%。

該股最近90天內(nèi)共有4家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)2家，增持評(píng)級(jí)2家。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：

根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，國林科技（300786）行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河較差，盈利能力良好，營收成長性一般。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率、經(jīng)營現(xiàn)金流/利潤率。該股好公司指標(biāo)2星，好價(jià)格指標(biāo)3星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）