華金證券：給予中海油服買入評級_天天短訊

(資料圖)

華金證券股份有限公司劉荊近期對中海油服進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《深度報告：鉆井平臺日費率觸底回升，油服龍頭再次揚帆》，本報告對中海油服給出買入評級，當(dāng)前股價為16.8元。

中海油服(601808)
核心觀點
油價高位，驅(qū)動行業(yè)高景氣；OPEC+仍堅持2百萬桶/天的減產(chǎn)計劃，而美國原油產(chǎn)量增量預(yù)計將被俄羅斯減少的部分所抵消。隨著全球原油需求緩慢恢復(fù)，2023年全球原油供給仍堅保持偏緊狀態(tài)，油價預(yù)計高位震蕩。
公司油服板塊打破技術(shù)壟斷，不斷拓展國內(nèi)外市場，未來有望受益于國內(nèi)外市占率提升；公司定向鉆井等核心高技術(shù)領(lǐng)域，目前市占率全球6%，位列第四。未來，有望隨國內(nèi)外市場不斷開拓，而實現(xiàn)營收增長。
鉆井平臺供需由“偏松”向“偏緊”轉(zhuǎn)變，平臺日費率將觸底回升；目前，自升式鉆井平臺有效使用率已達(dá)到90%，半潛式平臺有效使用率也接近90%；鉆井平臺日費率已出現(xiàn)“觸底回升”態(tài)勢；根據(jù)Valaris最新簽單結(jié)果，2023年自升式鉆井平臺日費率達(dá)到9.4萬美元/天，半潛式鉆井平臺日費率達(dá)到25萬美元/天，相比最低點提升39%/108%。
預(yù)計22-24年歸母凈利潤分別為23.68/41.48/46.86億元，同比增長656%/75%/13%；對應(yīng)PE為33/18.8/16.7X。日費率提升將帶來鉆井業(yè)務(wù)巨大業(yè)績彈性，參考2019年的景氣向上周期時的盈利、估值水平，公司股價具有足夠安全邊際。
風(fēng)險提示：OPEC+、美國等主要產(chǎn)油國暴力開采，打破原油供需平衡；俄羅斯原油遭受嚴(yán)重制裁，造成供給短缺；全球經(jīng)濟(jì)不景氣，原油需求大幅降低。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，中金公司陸辰研究員團(tuán)隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為37.73%，其預(yù)測2022年度歸屬凈利潤為盈利29.17億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為26.82。

最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有8家機構(gòu)給出評級，買入評級6家，增持評級1家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標(biāo)均價為19.23。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，中海油服（601808）行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河優(yōu)秀，盈利能力較差，營收成長性一般。財務(wù)可能有隱憂，須重點關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、有息資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標(biāo)0.5星，好價格指標(biāo)2星，綜合指標(biāo)1星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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