皓元醫(yī)藥：10月31日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，西南證券、易方達(dá)基金等多家機(jī)構(gòu)參與

2022年11月11日皓元醫(yī)藥（688131）發(fā)布公告稱公司于2022年10月31日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，西南證券、易方達(dá)基金、興業(yè)證券、新華資管、開(kāi)源證券、嘉實(shí)基金參與。

(相關(guān)資料圖)

具體內(nèi)容如下：

問(wèn)：前三季度，公司各版塊收入的拆分？

答：2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 9.70億元，較上年同期增長(zhǎng) 39.38%。前端業(yè)務(wù)分子砌塊和工具化合物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 6.01億元，同比增長(zhǎng) 53.13%，毛利率 63.60%。其中，分子砌塊收入 1.78億元，工具化合物收入 4.23億元。后端業(yè)務(wù)原料藥和中間體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 3.61億元，同比增長(zhǎng) 20.83%。其中，創(chuàng)新藥收入 2.14億元，仿制藥收入 1.47億元。

問(wèn)：公司利潤(rùn)短期承壓的主要原因？

答：公司凈利潤(rùn)承壓，主要系（1）公司加大了研發(fā)投入力度；（2）隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)大，為健全管理職能、提高運(yùn)營(yíng)能力而擴(kuò)充人員，人員費(fèi)用大幅增加；（3）公司及子公司股權(quán)激勵(lì)分期確認(rèn)股份支付費(fèi)用增加。

問(wèn)：分子砌塊拓展方式有哪些？未來(lái)帶來(lái)的預(yù)期增量？

答：公司重視品牌建設(shè)，提高品牌的影響力。公司前期堅(jiān)持自主品牌打造，經(jīng)過(guò)多年積累，在分子砌塊領(lǐng)域形成了自主品牌“樂(lè)研”；后期重點(diǎn)關(guān)注分子砌塊的產(chǎn)品庫(kù)存數(shù)增加和國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓。

2022年，公司加大分子砌塊布局，在保證周轉(zhuǎn)率的基礎(chǔ)上，快速積累產(chǎn)品數(shù)量，并加快推動(dòng)產(chǎn)品國(guó)際化進(jìn)程。截至 2022年三季度末，公司分子砌塊庫(kù)存總數(shù)已經(jīng)達(dá)到 57,000多種，公司的美國(guó)和德國(guó)的商務(wù)和倉(cāng)儲(chǔ)中心也已建成，為國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓提供了有力支撐。

問(wèn)：如何看待國(guó)內(nèi)分子砌塊行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇？公司前端業(yè)務(wù)較全球老牌企業(yè)及國(guó)內(nèi)新興國(guó)產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)？

答：分子砌塊和工具化合物研發(fā)和生產(chǎn)是一個(gè)全球競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，目前國(guó)際巨頭 Sigma-ldrich、Combi-Blocks和 Enamine等仍占據(jù)主要市場(chǎng)份額，受益于國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)浪潮、工程師紅利和產(chǎn)能轉(zhuǎn)移等積極因素，以及伴隨著新技術(shù)的不斷迭代更新，行業(yè)一直維持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。外加國(guó)家對(duì)國(guó)產(chǎn)品牌使用的倡導(dǎo)，國(guó)產(chǎn)替代需求增加，尤其在科研端，是未來(lái)的大趨勢(shì)。

分子砌塊領(lǐng)域企業(yè)可以分為兩種模式一類是以研發(fā)為主，緊跟研發(fā)熱點(diǎn)，重點(diǎn)開(kāi)發(fā)新穎產(chǎn)品的企業(yè)；另外一類是以貿(mào)易為主的公司，通過(guò)優(yōu)秀的供應(yīng)鏈能力，整合供應(yīng)商資源，同樣能向客戶提供多種化合物的企業(yè)。皓元醫(yī)藥希望能兼具兩種模式，集大家之所長(zhǎng)。

公司核心競(jìng)爭(zhēng)力與同行業(yè)公司差異化主要體現(xiàn)在公司擁有種類豐富的在庫(kù)產(chǎn)品，發(fā)貨速度快；公司擁有較強(qiáng)的研發(fā)能力，可以滿足客戶的定制化需求；公司擁有較強(qiáng)選品團(tuán)隊(duì)，從產(chǎn)品選擇、市場(chǎng)定位等方面保障公司產(chǎn)品新穎性、差異性定位；公司積極探索大數(shù)據(jù)賦能業(yè)務(wù)，持續(xù)構(gòu)建供應(yīng)鏈體系和成本競(jìng)爭(zhēng)力，提升經(jīng)營(yíng)管理效率；公司堅(jiān)持完善內(nèi)部導(dǎo)流體系，前后端一體化優(yōu)勢(shì)明顯，具備較強(qiáng)的前后端一體化承接能力。

問(wèn)：公司生物試劑業(yè)務(wù)進(jìn)展如何？

答：公司MCE品牌小分子客戶面向生物和醫(yī)學(xué)領(lǐng)域，客戶有重組蛋白和抗體等生物實(shí)驗(yàn)的需求。為緊跟客戶需求，精準(zhǔn)定位市場(chǎng)，公司收購(gòu)歐創(chuàng)基因并建設(shè)醫(yī)藥研發(fā)及生物試劑研發(fā)產(chǎn)業(yè)化基地；同時(shí)，投資成立了上海生化，組建皓元生物研發(fā)中心。

2022年 1-9月，公司重點(diǎn)把生物試劑的平臺(tái)和通道打造更好，逐漸上線部分產(chǎn)品。截至 2022年三季度末，公司生物試劑產(chǎn)品種類數(shù)已超 4000種。

問(wèn)：如何看待國(guó)內(nèi)CDMO行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況？

答：創(chuàng)新藥 CDMO行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)一直存在，我們認(rèn)為通過(guò)良性競(jìng)爭(zhēng)可以提高創(chuàng)新藥 CDMO服務(wù)平臺(tái)的能力。皓元醫(yī)藥創(chuàng)新藥CDMO的業(yè)務(wù)體量仍非常小，公司目標(biāo)是在做專、做精的基礎(chǔ)上做強(qiáng)、做大，用自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)賦能客戶。公司的創(chuàng)新藥 CDMO研發(fā)服務(wù)平臺(tái)致力于不斷提升公司研發(fā)和生產(chǎn)能力，希望通過(guò)良性競(jìng)爭(zhēng)，不斷提升客戶滿意度。

目前，公司擁有較強(qiáng)的化學(xué)合成能力，在工藝和放大生產(chǎn)方面，成本優(yōu)勢(shì)明顯，能為客戶提供更高性價(jià)比的服務(wù)。

問(wèn)：自產(chǎn)產(chǎn)能釋放后，公司把外協(xié)的產(chǎn)能放到自產(chǎn)產(chǎn)能中，對(duì)公司毛利率會(huì)不會(huì)有明顯的升？

答：外協(xié)產(chǎn)能轉(zhuǎn)自有工廠，待體系運(yùn)行成熟后，毛利率會(huì)有一定提升。未來(lái)，公司將積極探索外協(xié)+自有產(chǎn)能搭配的模式，希望通過(guò) 1年多至 2年時(shí)間的磨合，達(dá)到自有產(chǎn)能與外協(xié)產(chǎn)能的良好配合。

問(wèn)：公司新招聘人員的培養(yǎng)周期，一般需要多久能夠達(dá)到公司平均創(chuàng)收水平？

答：2022年，隨著合肥、煙臺(tái)、上海生化、上海 CDMO創(chuàng)制研究中心的投入運(yùn)營(yíng)以及馬鞍山工廠試生產(chǎn)工作的積極籌備，公司人員規(guī)模不斷擴(kuò)大，新增人員較多。截至 2022年三季度末，公司共有員工 2,785人，較上年末新增 1,299人，新增人員以技術(shù)人員為主。優(yōu)秀的人才隊(duì)伍更好地保障了公司創(chuàng)新的原動(dòng)力，為公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

公司今年新增應(yīng)屆生較多，應(yīng)屆生的培養(yǎng)周期一般為 3-6個(gè)月。為快速培養(yǎng)應(yīng)屆生、提高應(yīng)屆生的工作效率，公司升級(jí)完善了新員工管理、培訓(xùn)系統(tǒng)；同時(shí)，通過(guò)提升管理效率，縮短培養(yǎng)周期，讓應(yīng)屆生盡快的融入角色。

皓元醫(yī)藥（688131）主營(yíng)業(yè)務(wù)：小分子藥物發(fā)現(xiàn)領(lǐng)域的分子砌塊和工具化合物的研發(fā),以及小分子藥物原料藥、中間體的工藝開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)技術(shù)改進(jìn)

皓元醫(yī)藥2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入9.7億元，同比上升39.38%；歸母凈利潤(rùn)1.58億元，同比上升9.63%；扣非凈利潤(rùn)1.42億元，同比上升1.32%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入3.49億元，同比上升44.77%；單季度歸母凈利潤(rùn)4146.7萬(wàn)元，同比下降15.34%；單季度扣非凈利潤(rùn)3204.05萬(wàn)元，同比下降31.07%；負(fù)債率28.8%，投資收益196.78萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-261.76萬(wàn)元，毛利率53.3%。

該股最近90天內(nèi)共有20家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)17家，增持評(píng)級(jí)3家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為153.38。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入1122.4萬(wàn)，融資余額增加；融券凈流出4438.08萬(wàn)，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，皓元醫(yī)藥（688131）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好，盈利能力優(yōu)秀，營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。財(cái)務(wù)健康。該股好公司指標(biāo)4星，好價(jià)格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)3星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標(biāo)簽： 易方達(dá)基金 西南證券