金觀平：跨境資本流動穩定性增強-環球訊息

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近日，國家外匯管理局發布報告顯示，去年我國國際收支口徑的直接投資凈流入305億美元，雙向直接投資總體保持均衡。直接投資仍是境外資本流入的穩定渠道，國內經濟發展前景和廣闊的市場空間將繼續吸引國際長期資本投資。

跨境資本流動平穩有序，是經濟金融運行穩健的重要指征。去年以來，主要發達經濟體通脹高企，貨幣政策加快緊縮，地緣政治形勢更趨復雜，國際金融市場動蕩加劇。我國有效應對內外部挑戰，國民經濟頂住壓力保持增長，國內外匯市場運行總體平穩，韌性顯著提升。人民幣匯率彈性增強，在全球主要貨幣中表現相對穩健。

去年，我國外匯市場遇到國際國內諸多挑戰。其中，短期市場波動形成的證券投資凈流出曾引發擔憂情緒。應當認識到，近年來，證券投資在跨境投融資中表現越來越活躍，與直接投資等長期穩定性投資相比，證券投資對市場較為敏感，而且由于交易便利，流動性較強，容易出現流入增加或流出的現象。可以說，跨境證券投資短期波動是全球市場的普遍特征。

跨境證券投資短期調整，沒有改變我國跨境資金流動總體均衡格局，也不會改變外資長期投資意愿。受高通脹影響，去年美國等主要發達經濟體貨幣政策轉向緊縮，美元匯率、利率上漲使得全球股市和債市大幅下跌，跨境證券投資萎縮，境外對我國證券市場投資亦跟隨全球趨勢進行調整。去年年底，隨著外部環境趨穩和國內經濟穩步恢復，境外投資者恢復增持境內債券和股票，參與境內證券市場保持活躍。

我國是吸引外資大國，也是對外投資大國，跨境資本流入和流出規模都很大，具有強大的國際國內資源配置能力和影響力。即便出現證券市場資本較大規模流出情況，我國也有能力進行有效對沖和動態管理，能夠避免資本與金融項目收支出現較大逆差。

我國國際收支結構穩健，有助于加固抵御短期資金流動“防火墻”。一方面，我國經常賬戶順差長期保持在合理均衡區間，新冠疫情發生以來表現出較強的穩健性，經常賬戶順差規模持續穩步增長，發揮了穩定國際收支和外匯市場的基礎作用。同時，我國產業鏈供應鏈穩健，近年來制造業轉型升級穩步推進，將支撐貨物貿易保持順差，有助于夯實經常賬戶合理均衡的基礎。另一方面，國內營商環境不斷優化，消費市場潛力巨大，高端制造業和新興服務業對外資的吸引力增強，來華直接投資相關跨境資金仍會穩步流入。此外，近年來我國外債結構優化，外債去杠桿壓力降低。再加上我國外匯儲備規模維持基本穩定，外匯市場供求平衡基礎更加堅實。

當前，我國經濟總體呈現回升態勢，國內經濟尤其是涉外經濟發展韌性增強，是國際收支穩健運行的有力保障。國際貨幣基金組織預測，今年我國經濟增速為5.2%，將成為拉動全球經濟增長的主要引擎。同時，我國堅持金融市場雙向開放，不斷提高跨境投融資便利化水平，保持人民幣匯率在合理均衡水平基本穩定，穩步提升外匯市場成熟度和理性程度，將為跨境投融資營造良好的政策環境。有理由相信，我國國際收支平衡的基礎將更加堅實，經常賬戶有望維持合理規模順差，跨境資本流動的穩定性也將進一步增強。（金觀平 來源：經濟日報）

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