世界觀焦點：華鑫證券：給予瀘州老窖買入評級

(資料圖片僅供參考)

華鑫證券有限責任公司孫山山近期對瀘州老窖進行研究并發布了研究報告《公司事件點評報告：進攻號角已吹起，長遠規劃勢能強》，本報告對瀘州老窖給出買入評級，當前股價為209.57元。

瀘州老窖(000568)
事件
2023年06月29日，瀘州老窖召開2022年度股東大會。
投資要點
數字化先進布局，庫存良性可控
公司建設五碼關聯體系和彈性供應鏈，做到先進數字化布局。1）通過五碼關聯產品將公司、經銷商、終端、消費者有效鏈接，真實監控掃碼開瓶情況，構建清晰消費者畫像。2）消費者掃碼后確認經銷商貢獻度，通過改變銷售模式反哺竄貨管理體系，目前國窖1573和瀘州老窖掃碼率呈每月上升趨勢。3）4-5月庫存同比略高，但仍良性可控。4）彈性供應鏈體系設計完畢，保證產能彈性釋放。
戰略規劃長遠，競爭動力充足
下半年公司在良性動銷基礎上釋放彈性，持續保持20%左右增張，進一步提升市場份額。十三五、十四五、十五五分別為戰略補缺、供應鏈戰略和生態鏈戰略。1）目前供應鏈體系、文化體系、營銷體系均處于行業前列，并持續向前追趕。2）從雙品牌戰略到五大單品戰略，各單品采取進攻態勢，目標實現可期。
盈利預測
預計2023-2025年EPS分別為8.66/10.57/12.73元，當前股價對應PE分別為24/20/17倍，維持“買入”投資評級。
風險提示
宏觀經濟下行風險、國窖增長不及預期、特曲60增長不及預期、動銷反饋不及預期等。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，開源證券逄曉娟研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達99.74%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利135.58億，根據現價換算的預測PE為22.75。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有35家機構給出評級，買入評級31家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為279.18。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，瀘州老窖（000568）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力優秀，營收成長性良好。財務健康。該股好公司指標4.5星，好價格指標2.5星，綜合指標3.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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