華安證券：給予星網宇達買入評級

【資料圖】

華安證券股份有限公司鄧承佯近期對星網宇達進行研究并發布了研究報告《衛星通信為基，以軍事訓練用無人機切入無人系統》，本報告對星網宇達給出買入評級，當前股價為36.89元。

星網宇達(002829)
主要觀點：
以慣性技術引領智能發展，公司已切入無人系統
公司是國內較早致力于無人系統開發和應用的高新技術企業，多年來公司始終圍繞無人系統進行布局，完成了信息感知、通信導航等基礎性建設和無人機、無人車、無人船等平臺開發。
軍事訓練用無人機業務已經成為公司業績增長點
隨著部隊訓練實戰化、常態化的推進和深化，部隊訓練對無人靶機的數量、性能需求都逐年提升，無人靶機的市場空間將進一步擴大。公司完成了系列化無人靶機研發，形成了國內最全的無人靶機產品譜系，全面覆蓋70m/s-310m/s，涉及陸用型、海用型產品。隨著定增落地突破產能瓶頸，未來公司有望憑借深厚的技術積累充分享受到行業的高景氣度。
衛星通信、光電吊艙及相控雷達夯實公司基本盤
基于公司多年來在慣性導航領域的積淀，公司已經形成成熟的“動中通”、光電吊艙及相控雷達等產品，并頗具品牌影響力。考慮到衛星通信、光電偵察設備及雷達行業景氣度高昂，公司仍在持續投入研發新品開拓市場，公司基本盤業務有望持續穩定發展。
投資建議
預計2023-2025年公司歸母凈利潤為2.98/4.14/5.40億元，對應市盈率為21.30、15.32、11.74倍，維持“買入”評級。
風險提示
研發不及預期，下游需求不及預期，定增項目建設不及預期。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，東吳證券蘇立贊研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為74.16%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利3.3億，根據現價換算的預測PE為19.19。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級3家。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，星網宇達（002829）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力良好，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、應收賬款/利潤率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標3星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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