太平洋：給予粵高速A增持評級-全球新消息

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太平洋證券股份有限公司程志峰近期對粵高速A進行研究并發(fā)布了研究報告《粵高速22年點評，公路擴建繼續(xù)，分紅承諾繼續(xù)》，本報告對粵高速A給出增持評級，當前股價為7.67元。

粵高速A(000429)
事件：
粵高速披露2022年年報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入41.7億元，同比下降21.2%；歸母凈利潤為12.8億元，同比下降24.9%；基本每股收益為0.61元；公司2022年分紅預案為10派4.28元（含稅）。
點評
截至本報告期末，公司控股高速公路里程307公里，參、控股高速公路按照權益比例折算里程合計296公里。公司營收主要來自4條公路。
1、廣佛高速在22年3月停止收費，22年廣佛高速營收0.66億。
2、京珠高速廣珠段22年營收9.02億，19年營收11.9億。
3、佛開高速22年營收12.96億，而19年營收12.8億。
4、廣惠高速22年營收18.31億，而19年營收19.2億。
本報告期內(nèi)，公司營收下降的主要原因是疫情多點散發(fā)且持續(xù)時間長，次要原因是廣佛高速停止收費。另外，交通部要求Q4收費公路貨車通行費減免10%的政策也對公司有影響。
公司在2022年年報給出2023年的總體目標是：“完成營業(yè)收入46.83億元，營業(yè)成本控制在18.11億元以內(nèi)”，據(jù)此測算23年營收目標比22年增長12%。
投資評級
在疫后復蘇和經(jīng)濟回暖的大背景下，我們首先認為公司收入和利潤在23年有望得到較大規(guī)模修復，其次關注在建工程廣澳高速公路南沙至珠海段改擴建項目能帶來長期收入支撐，最后是公司給出三年分紅率不低于70%的承諾。綜述，我們看好公司的穩(wěn)健成長和高分紅承諾，繼續(xù)維持“增持”評級。
風險提示
車流量恢復不及預期，高速管養(yǎng)政策變化不及預期。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，浙商證券匡培欽研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達89.37%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利15.71億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為10.27。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有5家機構給出評級，買入評級2家，增持評級3家；過去90天內(nèi)機構目標均價為9.14。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，粵高速Ａ（000429）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性一般。財務相對健康，須關注的財務指標包括：有息資產(chǎn)負債率。該股好公司指標3.5星，好價格指標3.5星，綜合指標3.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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