泰和新材：西部證券、瓴仁投資等多家機構于2月6日調研我司

2023年2月8日泰和新材（002254）發布公告稱西部證券劉小龍 楊敬梅、瓴仁投資彭景環、前海道明張怡君于2023年2月6日調研我司。

具體內容如下：

(資料圖片僅供參考)

問：投資者：纖維鋰電池的單價是多少？

答：預計的售價會比較貴，每米的售價應該在十塊錢以上，后期體量大了應該會有下降空間。

問：投資者：綠色印染是我們最先開始做的嗎？國外有嗎？

答：國外也有相似技術，但跟我們的路線不一樣，他們的成本要比我們高很多。

問：投資者：對江浙的染料企業不是一個很大的沖擊嗎？

答：對于染廠可能會有沖擊，對染料企業暫時不會有影響。

問：投資者：處理是在染料里還是在布里？

答：是布，把布提前處理一下。

問：投資者：這種技術染過的面料會不會被有顏色的東西污染，水洗的話洗不掉？

答：要看怎么處理。如果是在染廠染色，是把整個布全部染上顏色，那就沒問題，因為布料預處理之后，它是有活性的，只要染料染上去，那它就沒活性了，不會再跟其他有顏色的物質結合。如果是數碼打印，比如說是想在這個地方打印圖案，那么可以只處理這一塊。

問：投資者：成本呢？

答：成本比傳統印染低。

問：投資者：海藻纖維是已經量產了嗎？

答：沒有。目前國內有其他企業在做，存在的問題是成本太高，一噸的售價大約要 20 多萬。目前我們處于實驗階段，要重新考慮流程精簡，目標是把成本降到每噸兩三萬。

問：投資者：它的性能如何？

答：它有幾個特點，一個是舒適性非常好，基本上手感跟羊絨差不多；第二個是它是天然可降解的；第三個它是天然抗菌的；第四個它是阻燃的，阻燃有一個好處，就是可以跟我們的芳綸產品做混合，因為芳綸比較硬，可能貼身穿不舒服，而它舒適性高，可以進行混紡。這是初步的想法，現在是實驗室階段，后期計劃進行產業化生產。

問：投資者：現在是中試線？

答：現在還算不上是中試線。

問：投資者：這個市場有多大？

答：主要的應用場景是棉麻絲毛皮以及粘膠的染色，市場規模非常大。

問：投資者：高端應用場景也有可以替代的是嗎？

答：是，比如面膜、醫用輔料之類的。

問：投資者：這兩年重點還是圍繞在芳綸的拓展上面是嗎？

答：芳綸是我們的存量業務，一個是芳綸本身的市場空間或者說行業地位我們需要提升；第二個是芳綸現在有了一些新的需求，比如說像隔膜涂覆。

問：投資者：芳綸我們未來產能的擴張大概是什么樣的？

答：現在的想法是到 2025 年我們兩個纖維都達到 2 萬噸，現階段基本是按照計劃在推進的。

問：投資者：今年的芳綸產量目標大概有多少？

答：兩種芳綸加起來大約在兩萬多噸。

問：投資者：國內的需求有多大？

答：國內不是特別大，去年國內間位大約在八千到一萬，對位在一萬出頭。我們的目標并不是局限在國內，國外的市場我們也要拓展的。

問：投資者：我們全球的份額其實還蠻高的？

答：間位高一些，20%左右，對位還是個位數。

問：投資者：從技術壁壘，或者說從難度來說是對位會更高一些？

答：對位是長絲，生產流程更長，所以它控制的點相對說復雜一點多一些，這只是相對來說，現國內做對位的比做間位的多，全球也是。

問：投資者：公司芳綸的技術積累最開始是來自哪里？

答：我們最開始的芳綸是稍微借鑒了一點國外的技術，當時前蘇聯有一個研究院，有一套間位芳綸裝備要賣，是設備加圖紙一塊賣，我們去看了之后，感覺裝備水平比較差，路線相對可行，但是流程或者說裝備不可取，所以我們就沒要它的裝備，就把圖紙買來重新設計，關鍵的環節都進行了重大調整。

問：投資者：所以我們技術就是前蘇聯那個版本？

答：有借鑒，但是做出來的產品完全不一樣，是在那個基礎上我們重新設計開發的。

問：投資者：間位芳綸和國外的技術差距？

答：間位的話可以說是各有千秋。

問：投資者：芳綸紙用的材料是不是主要是間位？

答：是以間位為主，有些情況下也可以用對位，比如做蜂窩結構材料，有一些部件就會使用對位。

問：投資者：對位芳綸和國外的技術差距？

答：如果單純看大的數值，基本上都在同一個水平，在穩定性方面稍有差距。

問：投資者：在涂覆上跟國際上的技術差距大嗎？

答：我們是在國外測過一次數據，差別不大，我們做這個項目的主要優勢還是在成本。

問：投資者：從下游客戶來看，現在在接觸哪些？

答：因為現在中試線的產品還沒出來，所以我們沒主動接觸客戶。前期國內的一些整車廠和電池廠因為聽說了這方面的消息，他們有過來進行交流。

問：投資者：隔膜廠呢？

答：因為我們本來跟一些隔膜廠有合作，后來他們知道我們要投這個項目之后，有一些溝通的比較積極。

問：投資者：現在是購買基膜自己涂覆？

答：是的。

問：投資者：對比起來，咱們自己做隔膜的優勢是什么？

答：單純從涂覆來看基膜廠家的涂覆水平也很高，但是做芳綸涂覆成本降不下來。一是跟他們的原料有關，芳綸原液的保質期有時間的限制，所以進口的原料一般是固態的，固態的需要進行溶解，但有一部分溶不掉，所以就會有比較大的損耗。二是芳綸很難溶解，固態溶解后的肯定沒有液態的好，后期涂覆的時候均勻度就很難把控，所以最終反映在制成品率上就比較低。

問：投資者：我們的制成品率大概有多少？

答：我們實驗室的小線是 70%多。

問：投資者：現在是用間位來做的？

答：我們主推間位，間位芳綸涂覆的性能已經完全可以滿足要求。對位也有，但是價格相對高一些。

問：投資者：賣原液的價格是相對高一些？

答：首先原液的價格也是參照了國外的價格。第二個對我們來說，如果價格太低了我們還會有一個擔憂，就是萬一他們拿去紡絲，就會導致跟我們競爭，當然這有難度，但也不完全排除這種可能。

泰和新材（002254）主營業務：氨綸纖維、芳綸纖維系列產品的開發、制造和銷售。

泰和新材2022三季報顯示，公司主營收入28.03億元，同比下降14.6%；歸母凈利潤3.05億元，同比下降58.31%；扣非凈利潤2.69億元，同比下降61.86%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入8.51億元，同比下降26.4%；單季度歸母凈利潤1341.98萬元，同比下降95.39%；單季度扣非凈利潤742.41萬元，同比下降97.31%；負債率51.5%，投資收益1087.63萬元，財務費用-4583.4萬元，毛利率22.19%。

該股最近90天內共有13家機構給出評級，買入評級11家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為30.35。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出1898.23萬，融資余額減少；融券凈流入4177.57萬，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，泰和新材（002254）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性良好。財務相對健康，須關注的財務指標包括：有息資產負債率。該股好公司指標3.5星，好價格指標3星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 西部證券 泰和新材