【焦點熱聞】遠翔新材：11月9日接受機構調研，信達證券研究開發中心參與

2022年11月11日遠翔新材（301300）發布公告稱公司于2022年11月9日接受機構調研，信達證券研究開發中心尹柳參與。

具體內容如下：

(資料圖)

問：硅橡膠的下游應用比較廣泛，公司如何看待當前硅橡膠發展狀況？

答：硅橡膠屬于有機硅材料，其基本結構單元由硅氧（Si-O-Si）鏈節構成，側鏈通過硅原子與其他有機基團相連。因此，在硅橡膠的高分子結構中既含有“有機基團”，又含有“無機結構”。這種特殊的組成和分子結構使其集有機物的特性與無機物的功能于一身，獨特的分子結構賦予了硅橡膠優越的性能，主要體現在耐高低溫、耐候性、耐酸堿、生理惰性和易加工性等方面。硅橡膠可廣泛應用于電子電器、電線電纜、絕緣子、汽車、日用品、醫療等領域。根據《中國硅產業發展白皮書（2022 版）》，2021 年中國高溫硫化硅橡膠（以下簡稱“高溫膠”或“HTV”）產量約為 85.1 萬噸，同比增長 27.8%，消費量約為 75.0萬噸，同比增長 22.9%。其在電子電器領域消費占比 39.8%，電線電纜領域消費占比 17.6%，絕緣子領域消費占比 10.5%， 汽車領域消費占比 2.8%，其他領域占比 29.3%。二氧化硅作為硅橡膠的補強劑，是生產硅橡膠的主要原材料之一，在 HTV 中的平均質量比重為 32.5%。近年來，硅橡膠的需求量持續增長，SGSI預計 2022年中國 HTV產量將達到 102.4萬噸，需求量達到 91.5萬噸；并預計到 2026年，中國 HTV 產量將達到 155.0萬噸，需求量在 143.9萬噸，2022-2026年產量復合增長率為 12.7%。因此可推斷出，到 2026 年在 HTV 應用領域二氧化硅的需求量將超過 50萬噸。

問：公司未來會主力推出哪些產品？

答：公司目前在硅橡膠用二氧化硅領域位于較領先的地位，公司生產的硅橡膠用二氧化硅質量穩定、抗黃性好、透明度高，是國內硅橡膠用二氧化硅領域的知名品牌，與國外同類產品相比具有價格優勢。公司計劃通過技術研發，進一步增強產品的穩定性，同時公司計劃將在福建省南平市工業園區建設二氧化硅生產線，擴大公司主要產品的產能。公司計劃通過提高硅橡膠用二氧化硅的品質和產量， 擴大現有技術成熟產品的生產能力，努力提高市場占有率， 擴大競爭優勢。

此外，公司已在絕熱材料、PE蓄電池隔板領域實現一定的銷售額。同時，在高附加值應用領域，如消泡劑、消光劑，公司通過前期的試驗與試生產，也已實現小額銷售額。公司未來將通過引進高端人才、先進研發設備和檢測試驗工具，提高自主研發創新能力，加大該類產品的研發力度與市場開拓。該類產品的附加值較高，如能在未來順利實現量產，將豐富和優化公司的產品結構，增強公司的盈利能力。

問：硅橡膠用二氧化硅的生產難度和技術壁壘在哪里？

答：二氧化硅的生產控制和原料控制較為復雜，特別是硅橡膠用二氧化硅的生產要求更高。硅橡膠用二氧化硅的生產過程涉及溶解、反應、壓濾、干燥、粉碎等多個工序，其中任何一個工序的偏差都會對二氧化硅的比表面積、吸油值、 pH 值、粒徑等一個或多個指標產生影響，造成產品品質波動。因此，企業需要對生產過程中的每個環節進行精確控制和調節。更重要的是，企業在硅橡膠用二氧化硅生產過程中的參數優化和指標設定需要長期的經驗積累和反復的調整，特別是為使某個指標達到生產要求而制作的非標設備、規模化生產后結合企業工藝特點開發的自動化控制系統具有極強的差異性，難以在短期內開發完成和復制。

此外，硅橡膠制品品類豐富，應用領域極其廣泛，用戶比較分散。這一特點決定了硅橡膠行業的技術服務性非常強，企業的經營是以客戶需求為導向不斷開發新產品。硅橡膠制品是以生膠為基礎聚合物，加入適當的補強劑、結構控制劑、交聯劑、各類添加劑及硫化劑等橡膠配合劑，配方一般涉及數十余種配合劑，原材料質量、添加比例、反應時間的波動都會影響最終產品的性能，因此硅橡膠廠商對原材料質量穩定性要求比較高。基于保障硅橡膠性能的穩定性，硅橡膠廠商一般不會輕易更換原材料供應商。在新的市場形成后，雙方傾向于形成相對穩固的聯系，共同開發新產品配方，從而形成新的技術應用壁壘。

遠翔新材（301300）主營業務：沉淀法二氧化硅的研發、生產和銷售

遠翔新材2022三季報顯示，公司主營收入2.76億元，同比下降9.41%；歸母凈利潤4452.63萬元，同比下降27.68%；扣非凈利潤4182.7萬元，同比下降27.86%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入8776.71萬元，同比下降21.2%；單季度歸母凈利潤1280.77萬元，同比下降39.55%；單季度扣非凈利潤1256.83萬元，同比下降40.08%；負債率14.21%，財務費用-106.63萬元，毛利率26.71%。

該股最近90天內無機構評級。融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出382.61萬，融資余額減少；融券凈流入0.0萬，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，遠翔新材（301300）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力優秀，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、存貨/營收率增幅。該股好公司指標3星，好價格指標2星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 信達證券 研究開發