全球速訊：浙商證券：給予新天綠能增持評級

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浙商證券股份有限公司張雷,陳明雨,尹仕昕,盧書劍近期對新天綠能進行研究并發布了研究報告《新天綠能2022年半年報點評報告：新能源發電穩健增長，唐山LNG項目建設順利推進》，本報告對新天綠能給出增持評級，當前股價為11.71元。

新天綠能(600956)　　投資要點　　風光及天然氣雙輪驅動，2022H1業績實現穩定增長　　2022H1，公司實現營業收入102.25億元，同比增長19.66%；歸母凈利潤16.17億元，同比增長2.08%；毛利率29.73%，同比減少4.90pct。2022Q2，實現歸母凈利潤6.79億元，環比下降2.29%；毛利率34.02%，環比提升6.93pct。公司業績增長原因主要系：（1）天然氣輸氣量及氣價提升；（2）唐山LNG項目建設進展順利；（3）新風電場投運增加。　　風光發電平穩增長，積極擴充資源儲備　　公司系河北省清潔能源運營龍頭。2022H1公司風光發電業務實現營業收入34.00億元，同比增長35.48%，主要系新風電場投運增加；毛利率65.88%，同比減少4.07pct，主要系上半年風況偏弱。上半年公司控股風電場實現發電量75.75億千瓦時，同比增長0.37%；控股風電場可利用小時數為1349小時，同比下降84小時，較全國平均高出193小時；光伏項目可利用小時數為730小時，同比下降32小時，較全國平均高出107小時。上半年公司新增風電協議容量3.30GW，風資源協議總容量達到52.40GW。　　天然氣量價提升，唐山LNG項目建設持續推進　　2022H1公司天然氣業務實現營業收入68.22億元，同比增長35.48%；毛利率11.70%，同比減少0.70pct。上半年公司天然氣業務總輸氣量為24.56億立方米，同比增長7.18%；累計售氣量21.87億立方米，同比增長3.00%。截至2022H1末，公司唐山LNG項目接收站一階段工程項目總體進度完成84%；配套3#碼頭工程項目總體進度完成92%；外輸管線項目曹妃甸—寶坻段、寶坻—永清段完成全部管道焊接。　　盈利預測及估值　　公司系華北地區領先的清潔能源開發與利用公司。我們預計公司2022-2024年分別實現歸母凈利潤為23.24億元、30.17億元、39.00億元，對應EPS分別為0.56、0.72、0.93元/股，對應估值分別為21倍、16倍、13倍，維持“增持”評級。　　風險提示：　　風電裝機不及預期，項目建設進度不及預期，原材料價格上漲。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，天風證券郭麗麗研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為79.24%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利23.77億，根據現價換算的預測PE為20.54。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級1家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為14.6。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，新天綠能（600956）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力一般，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率、存貨/營收率增幅。該股好公司指標2.5星，好價格指標3星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 浙商證券