近期，多家中小銀行下調(diào)存款利率，不同期限存款產(chǎn)品利率的下調(diào)幅度在15到40個(gè)基點(diǎn)不等，最大下調(diào)幅度達(dá)80個(gè)基點(diǎn)。在利率不斷下行的大背景下，貨幣基金收益率規(guī)模性“破1”或越來越近。

【資料圖】

據(jù)《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道，進(jìn)入四季度，區(qū)域性中小銀行拉開新一輪存款利率下調(diào)序幕。10月以來，已有10多家中小銀行密集公告，下調(diào)存款利率。從下調(diào)幅度來看，本輪中小銀行利率調(diào)整依然以定期存款為主，下調(diào)幅度在15到40個(gè)基點(diǎn)不等，也有個(gè)別銀行長期限存款產(chǎn)品利率調(diào)降幅度達(dá)80個(gè)基點(diǎn)。

銀行存款利率下調(diào)，各類金融產(chǎn)品的收益都逐漸會被波及。對貨幣基金而言，其所投資的協(xié)議存款、同業(yè)存單等資產(chǎn)的收益率也會降低，在利率下行大背景下，使其收益率水平可能進(jìn)一步降低。

據(jù)《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道，Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月16日，共有80余只貨幣基金的七日年化收益率已跌破1%。財(cái)通證券固收團(tuán)隊(duì)近期發(fā)表研報(bào)指出，出于呵護(hù)基本面、配合財(cái)政、化解銀行風(fēng)險(xiǎn)等角度，廣譜利率大概率繼續(xù)下行，貨幣基金收益率規(guī)模性“破1%”可能只是時(shí)間問題。

盡管收益下降，貨幣基金的規(guī)模在今年反而實(shí)現(xiàn)增長。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新公募基金市場數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月底，我國貨幣基金總規(guī)模約為14.81萬億元，與去年年底的13.61萬億元相比增長1.2萬億元。從今年5月開始，年內(nèi)公募貨幣基金規(guī)模首次突破14萬億元關(guān)口，并連續(xù)4個(gè)月維持在14萬億元之上。

貨幣基金規(guī)模逆勢增長，主要原因可能在于相較銀行存款而言，貨基在風(fēng)險(xiǎn)收益與流動(dòng)性管理方面仍有著相對優(yōu)勢。

首先，我們來看二者的收益對比。今年5月20日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行六大行均宣布下調(diào)存款利率，其中1年期、3年期、5年期定存利率分別降到了0.95%、1.25%、1.3%，活期存款利率更是低到了0.05%，反觀貨幣基金，雖然收益率也在下降，但其平均7日年化收益率總體高于活期存款，與1年期定存基本持平甚至略高（購買貨幣市場基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或者存款類金融機(jī)構(gòu)，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益）。

其次，從投資的便捷性來看，貨幣基金1元起投、通常支持T+0或T+1快速贖回，能較好滿足投資者對資金使用即時(shí)性的要求。此外，部分貨幣基金（如余額寶）深度嵌入消費(fèi)支付場景，可直接用于線上支付，通過生活場景融合培育了龐大用戶基礎(chǔ)。

因此，對于短期有資金使用需求的投資者來說，貨幣基金剛好實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)收益與便捷性的較好平衡。

當(dāng)前我國正處于降息周期，作為投資者需要理性認(rèn)識到，低利率可能會是未來較長一段時(shí)間的常態(tài)，應(yīng)適當(dāng)降低對閑錢理財(cái)?shù)氖找骖A(yù)期。對于短期閑置資金，貨幣基金仍有望是比較好的閑錢理財(cái)工具，盡管收益率持續(xù)走低，但貨幣基金在相對流動(dòng)性方面的核心價(jià)值，暫時(shí)仍是其他產(chǎn)品難以完全替代的。

風(fēng)險(xiǎn)提示：購買貨幣市場基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或者存款類金融機(jī)構(gòu)，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。

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